国联民生医药 三诺生物2026年半年报业绩交流会

00:00:01 欢迎参加国联民生医药三诺生物2026年半年报业绩交流会，目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，根据证券期货投资者适当性管理办法，本次电话会议仅服务于国联民生证券研究所白名单客户。本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议，相关人员应自主做出投资决策并自行承担投资风险，国联民生证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失，承担任何责任。 00:00:34 未经国联民生证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利。 00:00:54 呃，各位投资者大家好，那个欢迎大家来参加呃，三诺生物2026年的这个上半年的业绩解读的个电话会议啊。 00:01:04 那个本次的电话会议呢，由那个多家券商联合主持啊，那个分别由国联民生呃建投、华安华泰、开元国投呃东吴申万宏源、中金中信光大国金银河中银呃华创中泰天锋呃兴业啊，多家券商联合主持哈。那个这个这个这个这个昨天那个大家也看到那个三东的报表哈，也是咱们那个呃整个儿医药行业发报表儿比较早的公司了，那整个看起来呢，呃，我们认为啊，整体上是很超预期的。呃，国内这块儿收入的这个增速很超预期，海外子公司那边的利润也也比较超预期。 00:01:48 所以今天呢，我们也很荣幸的那个请到了公司的两位领导吧，在线跟这个跟大家做一个。 00:01:54 交流啊，一个是通报的情况，再一个大家关心的一些问题哈。呃，我先介绍一下呃，来参加电话会的两位领导先上呃，一位是那个副总经理兼董秘，呃，邓总，还有呢就是正代徐 总。两位领导在线上哈呃，我就不多占用大家时间，那个我先把时间交给咱们的郑总，让郑总先介绍一下26年上半年的一些经营情况，完了后面呢，我们再开启互动问答。好，那郑总辛苦您了，谢谢您，谢谢啊。嗯。嗯，好的，呃，谢谢金阳总。嗯，各位投资人、券商老师，大家上午好。嗯，还是非常感谢大家对三诺的关注和支持。 00:02:36 那我先来整体汇报一下我们呃2026年度上半年的一个情况，公司在上半年是实现了营业收入25.37亿元，同比实现了12.08%的增长。那我们归属于上市公司股东的净利润是2.21亿，同比增长了22.52%。那扣非后的净利润是2.1亿，同比增长了32.87%。公司在整个上半年的毛利同比也有上升百分之呃1.38点。嗯，喂，能能听清楚我说话吗？可以的，郑总很清楚，OK,好好，那我继续啊。那我们从公司的国内的成熟业务来看的话，收入端是继续保持了双位数的同比增长的。我们的每个品类都有超过10%的呃同比增长。那呃，成熟业务的毛利提升呢，也是高于公司整体的毛利提升的。 00:03:37 虽然说在二季度因为618这个呃促销季的原因，我们的费用费用的投入其实在二季度有加大，那去年二季度的基数也比较大，但是我们的利润端也继续保持了同比的增长。那在CGM CGM的业务上来看的话，我们是实现了同比超过60%的增长。整个上半年那一代和二代的良率也在呃还有出货量都在提升，那我们的售后率和报废率也在持续的下降。 00:04:08 我们也看到用户的粘性越来越高，上半年的呃主流的这个电商媒体整体的市占率是呃保持了在前两位的。然后随着我们就是二代I6系列的这个收入占比持续的在提升的话啊，我们整个CGM的毛利也在继续的提升，利润上也在继续的减亏。 00:04:31 嗯，美国子公司的话，travidia的收入是呃略有增长的。虽然说美国BGM的整个板块它整体还是一个呃单位数下滑的状态，但是trividia的呃表现是优于整个呃美国的市场表现的。另外就是trividia的一些呃新的增长，比如说它的电商的业务，我们前两年在布局的电商业务，还有注射针头，这些业务都贡献了呃收入上的新的增长动力。 00:05:01 那呃上半年呢，它的利润同比也是呃增长呃幅度很大的，一个是通过公司的这个精益生 产，它的毛利有提升，差不多有两个点的提升。那另外呢是跟罗氏的诉讼也结束了，所以在去年上半年的时候是有一些诉讼费用的，那今年啊就不存在这个是诉讼费用啊。 00:05:22 第四个是嗯子公司美国子公司PTS方面，PTS的收入是继续在恢复增长的，我们一季度和二季度都有呃恢复增长，但是呃这个增长的话它体现在人民币上，因为美元贬值，所以呃规模之后它的贡献会呃就嗯不是特别的明显。那PTS的整个血糖和糖化血红蛋白，我们看到美国的这个呃国内的整体市场的需求是表现越来越强劲的。但是我们新上线投产的这个自动化产线的话，虽然它的制造能力已经达成，但我们在整个的放行还有良率上还在控制，所以呃在下半年的话，我们会认为能够更加地去呃满足它国内内需增长的这个需求，收入的增长会变得更好一些。 00:06:11 那上半年PTS整个也是一个呃盈利的状态。那这个就是公司上半年啊，拆分几个大家比较关注的板块的啊一个整体的情况，那接下来的话，呃我看大家有什么问题，我们针对呃具体的问题去做回答，谢谢大家。 00:06:30 哎，好嘞，谢谢郑总详细的介绍。那麻烦会议秘书先播报一下提问方式。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键，再按数字1。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢，大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键，再按数字1。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。 00:07:14 哎，郑总，我先请教两个小问题。嗯，一个的话就是想呃关于咱们酒行这块业务，就大家还是比较关心。就咱们上半年整体国内的收入也是实现了一个接近20的增长。就是咱们二路Q2拆开来看的话，咱们血糖业务BGM和CGM国内外的一个收入和增速大概是怎样的，以及有没有全年的一个指引？ 00:07:39 刚刚您提到了，就是呃上半年就是垂vid亚的一个收入利润，我们在报表端可以看到TPS的话您也是盈利的。 00:07:48 所以想请教一下，如果是拆开季度看的话，呃Q52肯vid亚和TTS的话，他们的一个收入利润的一个变化趋势呃，就是边际上大概是怎样的，然后全年的一个展望大概是怎样的？嗯，这是第一个小问题，那第二小问题的话，就是看到其实咱们费用端的话，管理和研发费用都是有在下降的，然后这个呃销售费用的话，绝对和金额其实。是都有增长的，呃，同比和环比都有增长。同比看的话，增长了接近3个点。呃，因为我们也看到这个家用医疗器械企业同行，也是销售费用其实一直是在稳步往上走。 00:08:26 就想请教一下呃，郑总，如果说从上半年来看的话，咱们的销售费用的投向您能大概给我们做个拆分吗？那往后看的话，销售费用的绝对值或者销售费用率有一个怎样的展望，谢谢。嗯，好的，谢谢杨老师。 00:08:44 呃，您第一个问题是关于Q1Q2的一个拆分， 00:08:47 那我们嗯整体的这个呃国内的这个成熟业务，它的增速都是在呃双位数的啊，那一季度的增速会快于二季度，因为一季度本身的基数也更低一些。我们呃去年的二季度的基数是很高的。那从呃渠道上来看的话，我们的呃整个成熟业务的国际渠道这个增速是超过了30%的啊，是高于整个整体的平均增速。 00:09:16 就是从成熟业务来看啊，CGM的话整体全年啊上半年的增速是60%。呃那一季度的时候我也呃跟大家拆分过，我们一季度的时候是有百分之呃100的百分之百的这个增速，那二季度也是因为去年我们的这个呃2代就已经开始上线开始推，所以我们去年开始就已经开始有2代的收入。那同比来看的话，2代呃2季度的增速是呃。呃要呃晚就是少于一季度的，嗯，但是整体的话全年是有60%的增速。 00:09:49 嗯，国国内的增速从CGM来看国内的增速是更快的。 00:09:54 国际上的话，因为呃我们在呃去年上半年的时候是没有UPC的影响，所以就是跟雅培诉讼的影响，所以u PC区域是收入贡献是啊比今年的这个整个上半年更多的对，那今年国际会受e up PC的影响的话啊，国际的增长是呃比。去年更呃比一季度更慢，但是呢我们在其他的这个区域，就除了UPC的区域的增速还是一直保持着一个快速的增长。 00:10:26 那整个的来看的话，这个CGM它在国内国际差不多这个就是1:2的一个比例，就跟我们全年设定的这个目标是呃一致的。现在完成的情况度来看的话也是一致，因为我们全年的目标的话，也是去呃排除掉了包括涉及诉讼的这些不确定的区域，去设定的这个目标。 00:10:50 对，然后针对你的第二个问题的话，我们的销售费用率嗯，公司的整体的销售费用是呃控制在呃30%以内的。那我们Q2的销售费用确实是有增长，那主要的原因呢，是国内的这个呃电商618促销季的话都会有较大的投入。那今年的这个618促销的同比增长是超过了同期比，是超过了30%，所以本身收入增长也更快，然后贡献更多，所以投入也更多。 00:11:23 那另外呢，就是我们在跨境国际的这个跨境电商，包括我们东南亚的金跟东南亚的电商，还有其他的国际去覆盖欧美然后拉丁然后南美的这些啊，包括呃这个呃东欧的这些电商，还有呃南半球的这些电商的投入都在增加。去整个的做全球的这个跨境电商的布局，去覆盖更多的国家，这是呃二季度。销售费用增加的这个主要的主要的原因，所以未来的话啊我们也能够看得出来，就是呃CGM的销售费用它是一个动态投入的。 00:12:01 那成熟业务的话，我们会在基于说呃产品结构的呃变化的时候，或者是说呃渠道在比如说电商平台在促销的时候，会有一些啊定嗯不定期的一个投入。那国际的整个电商投入的话啊，在2季度有有提升，那未来我们是希望在这样的投入下面能够带来更大的这个国际的增长。 00:12:25 杨老师。好嘞好嘞，谢谢郑总很详细的解释，大家都明白了。那接下来请华泰证券的老师提问。好的，谢谢杨老师。呃，郑总，徐总好，我是华泰高鹏。呃，我这边第一个想请教一下，我们目前与雅培专利输送最新的进展以及后面的节奏，然后以及期间我们在欧洲市 场的一个销售的安排啊，谢谢啊。嗯，好的，谢谢高老师。 00:12:54 嗯，那我们跟雅培的诉讼还是集中在呃UPC和UK那up PC的话啊，两个专利诉讼，嗯，6EP633和471目前都是在一个呃临时禁止令的状态，那我们的这个呃633的呃主诉，呃633~471的主诉都已经开始了。那633的话啊，是计划应该会在明年的呃三月份会有一个听证啊，所以结果的话可能就是听证之后的啊两到三个月之内啊。 00:13:26 但是在呃等待这个主诉或者是在应对这个主诉的过程中呢，我们也会做一些其他的措施，包括我们去啊这个呃欧洲联合专利局去啊，给雅培的这个EP633的专利提起呃无效的这个申请啊。 00:13:43 还还有包括我们在呃针对这个涉诉的这个呃设计，因为它是一个呃结构设计，呃是一个密封件。件的结构设计那啊，虽然它是我们认为是不侵权的，但是因为他在涉诉，然后主诉的结果也要明年才出来，所以我们也在积极的就像当时应对商标案的时候去做一些呃优化啊，结构的优化去避开一些争议点。然后这样的话，有呃新的产品在更早的时间可以上市，所以这一部分的进展的话，如果呃我们有新的进展也会去跟大家做沟通，我们希望是能够在早于主诉的时间啊具有这个新的进展。 00:14:26 对，然后呃EP471的话，因为它是呃这个软件界面的一个啊一个专利，呃其实本身的修改是容易的，但是呃我们在跟雅雅培之间的这个诉讼的话，主要还是去啊看嗯。雅培的这个专利它是否是呃有效的？然后如果我们去做更改的话，它怎么去使呃配合我们前一个专利，就是EP633的这个呃呃上市的时间和优化的时间，所以啊可以说是471的这个呃呃处理它是更容易的。 00:15:05 对这个是呃在UPC的进展，那在UK的话，因为呃英国的法庭它对于嗯。专利是就是给临时禁止令，它是更嗯更谨慎的，所以呃在雅培提出来了临时禁止令申请之后，是呃没有给，所以雅培是撤回了他的临时禁止令。那目前也是在一个呃