国联民生医药药康生物2026年半年报业绩交流会

发布时间：2026-08-20 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 药康生物上半年业绩延续高增长，现金流大幅改善，上半年达八千多万，去年全年为一千多万，秉持创新大胆、经营保守的平衡策略。2. 公司拥有八十名博士组成的研发团队，前瞻布局AI制药、虚拟鼠等领域，重视研发与经营的平衡，追求长期稳定发展。3. 公司文化处于最佳状态，员工重视公司整体利益，避免部门小团体，内部活力充沛。二、投资线索 1. AI制药：前端分子筛选周期大幅缩短，从四千到六千个分子耗时四到六年、成功率约百分之四十五，现结合AI可压缩至十八个月，候选分子数量级跃升，公司虚拟鼠项目将AI与动物实验数据结合，提升筛选精准度。 2. 肿瘤疫苗：布局人源化小鼠模型，分为同源、人源化同源、个性化三种，已与多家机构合作，受益于肿瘤疫苗技术突破的行业风口。 3. 药效业务：国内以创新为导向的立项逻辑替代集采导向，研发需求从源头创新释放，药效团队已超两百人，仍在扩招，按药物靶点分类优化人员结构，海外业务增速快，客户池近四百家，计划提升海外收入占比。 4. 人源化小鼠品系：以临床需求为导向，布局多靶点、细胞治疗等方向，新增两万个笼位，缩减常规品系笼位，优先保障药效及人源化体系需求。 5. 纽麦生物：重点推进跨血脑屏障、双抗等管线，计划明年产出成果，与海外厂家推进授权合作。三、风险与关注 1. AI制药技术迭代快，公司需持续跟进前沿变化，避免技术落后。2. 人源化小鼠模型研发投入大，迭代难度高，需平衡研发速度与质量。3. 海外业务拓展面临国际市场竞争，需强化海外团队工业端BD能力。4. 笼位优化可能影响常规品系供应，需平衡基础业务与高附加值业务需求。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国联民生医药教康生物二零二六年半年报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。根据证券期货投资者适当性管理办法，本次电话会议仅服务于国联民生证券研究所白名单客户。本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。 国联民生证券不对任何人因使 用会议内容而引致的任何损失，承担任何责任。未经国联民生证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利。呃，各位投资者，大家上午好啊，那个欢迎大家来参加那个呃，有呃多家。 联合主持的呃，药康生物的2020年。半年报的业绩解读的电话会议啊。我是那个国民民生的幼儿园员张一 阳啊，之前跟我们李主持，还有我们这个李主席八幺八啊。那怎么？ 会议呢？也有多家券商联合主持啊。呃，包括呃，国内民生东方长江。中财啊，中信、东吴、法国、大爱中华。 啊。华泰、平安、华远、天风 招商兴业啊，中泰。嗯，箭头啊。这个东北啊，中银、中油等多家券商联合主持了哈。 那 这个公司也把这个报表发了。继续延续这个。呃，我们接 这种强势的这样的一个表现。on me 呃，药康也是我们今年比较重要的推荐的一个新增的一个标的吧，啊，从最开始。 一报前面啊，我们其实 呃，推荐的逻辑其实就是主页那块的一个回复到一个高级期，包括海外的一些。订单的高速增长，包括工业端的很多新东西的一些出来哈等等的一些逻辑，现在都在。业绩端口哈都得到了一些验证，跟这个体现。那么这个这段时间呢，我们也 把这个生物科技上游这个整个板块放到了一个。 很重要的一个位置啊，可能各位投资人看到的可能是。呃，一些结构性的一些细分方向的一些情绪中的改变，但我们可能更看到的是 呃，整个全球范围内，这个包括 A L size啊，包括这些野蛮人其实。对于这个。这个这个创新领医药创新领域的一个大的布局，可能会带来一番。 一把野蛮性的扩张，直接对这个生命科学上游的需求带来一波。野蛮性的这样的一个增长。所以呢。嗯，药康也是我们在这个大的环节当中很重要的一个推荐标记啊，我们继续看好啊。 那今天借着这个三点半的机会哈，我们也表达一下我们这个观点。那今天呢，我我们也很荣幸的请到了公司的几位，那个，这个，这个，这个，这个。呃，管理团队的。领导跟大夫交流。 我介绍一下线上的领导啊。他们分别是董事长啊，高老师啊。呃，首席运营王总啊，那个董你王总还有那个呃，投入呃，投资管理总监那个他。谭总啊 四位领导线上做交流啊。 那我首先把这个时间先交给那个。呃，咱们要康生物的董事长赵老师啊。让高老师介绍一下公司的宏观经营情况和展望。啊，后面再开始问答啊。 谢谢大家啊。嗯 好，谢谢张总哈，那个大家都能听到我的声音吧。嗯，这样。这个这个很感谢啊，这大家这个各位投资者啊，也可能还有很多我们的股东。 来参加这个会。呃，也感谢这个大家一如既往对我们的支持哈。呃呃，不是昨天晚上可能这个大家把这个我们把我们的半年报也发了，其实。嗯，其实还是确实是延续了去年的这样的一个呃，我觉得比较好的这样的一个增长的势头吧。 这个是我觉得还是。那这样子，我觉我们觉得比较欣慰的一件事情。那我想这个。具体的数字我就不说了，因为大家都能看得到这样的一个一个数字。 那我就呃想想，这所以说我自己觉得这个 呃，未来是什么样子？因为过去的事儿都已经过去了。好，那我自己呢？有几个最基本的判断啊，我我不知道正确不正确啊，跟大家反正也跟呃沟通一下，就是这个稍微说明一下。 第一个呢 就是说。嗯，确确实实这个中药这个这个风口，我觉得。呃，现在处在一个特别好的一个风口上面啊。这其实昨天晚上其实最大的新闻肯定不是药刚发这个。 啊，这个这个这个所谓的 呃，半年报最大新闻可能就是这个肿瘤疫苗的这个事情。对吧，那就是大家可以看到，就是最大的一个事儿，就是我一直在说的，就是说。以前不能够。成把的这些所谓的药，把可以成把了。 以前不能成药的这样的一些。呃，这个呃技术或者是这个思路现在可以成药了。对吧，就大家觉得就是非常难的一些东西。比如说就像肿瘤疫苗，其实已经 将近二十年，大家一直在提这个肿瘤疫苗那。 那这次他的一个成功啊，就是我觉得还是非常 非常有趣的，就大家如果自己细想的话，想是非常有趣的核心。就是说本来就是肿瘤病人，他的免疫系统是非常低下。那么在免疫病毒非常低下的时候，你再做一个疫苗到底有多大作用，就这么点。很简单的逻辑对不对？ 那他现在所以说他是跟这个mark，他是 就延续了这个K幺和这个两个连用。而且他治疗的。不是在 把这个整个肿瘤杀掉，而是 就防止他复发，防止他转移。我觉得这样的一些点都是让选的非常的有趣，非常的呃这个这个这个。 有创造性对吧？那就是这就是。这种这种创造性科学性。这样的一种一种联合，我觉得是最就是未来的几年里边会。 持续的放大，持续的发展。那从我们公司其实 能够看到很多这样的这样，因为我们做很多的药效嘛，我们看到这样的一些。新的东西出来了。比如说像包括现在，比如说我想随便说几条，像小核酸药物。 啊，就是核酸药物现在。肯定是应该这个疫苗其实也是一种核酸药物嘛，也可以这么也可以这么去说吧。就核弹任务，他把把不可成靶的这个这个靶点统统都变成可以成靶点。这不是。 对啊，当然如果能解决一些寄送的问题、摆箱的问题的话，可能就会 把把这个领域会会。这个是要推动这个领域出现非常大的这样一个、一个、一个。进步 那保德说这个呃in vivo的这个叉t对吧？所以很多很多东西我觉得。 我们公司。增长啊，最大的一个原因，我觉得就是 因为我们具有比较强的一个研发的团队。我们大概有占了八十。博士 这八十个博士在公司里边，其实是在这个研发上面起到很重要的一个。 一个推动的作用，让公司的不管是新的这个技术。啊，新的这个这个 这个呃，这个技术平台新的这个产品。啊，包括这些一些咨询，所以让我们的这个 体系实际上是有这样一个空间去不断的去去扩展和去壮大。所以这这是我觉得。 公司能够发展的最重要的一个原因，然后由于是 市场的端的需求，刚才我讲就是市场端，就是生物医药这块的这个。整个的这个发展。这个迅猛到让人不可思议，我就觉得这让我们就特别开心。那包括。 啊，最近还有这个可能将来了，其实是一个将来的事情，就是 这个AI这一块怎么样子真正的能赋能？啊，这个我觉得也是一个非常有趣的一个事情，我们也在。啊，等会儿可能王涛会会讲一点这样这方面的事情，我们也在做一些这样。很多的这样的一些布局，包括前瞻性的布局。 嗯，这些东西呢，就是当然就是很重要的，就是要找到一个好的。这个这个我们叫商业模式，这样的一个盈利点在哪里？这个是我们公司。另外一点呢，比较关注的事情，所以大家肯定注意到是。 我们的现金流这个去年就是差不多是整个一年一千多万，对吧？我们现在变成上半年变成八千多万。所以这个实际上就是呃，从另外一个点就一方面就是你是需要迅速的这个做创新，然后另外一方面你要在经营上面要非常的就是警惕啊，还是要现金为王，还是手上要有真正的开支在手上。所以我觉得呃，这是我们可能前的以前跟大家这个沟通的时候也说过。 就是我们在创新上要极端的大胆，但是我们在经营上要及时的小心或者是保守。所以这个把这两个原则看上去是很矛盾的原则，但是如果能够把这两个原则做一个比较好的平衡的话，我觉得很多事情就是一个比较好的平衡。我觉得公司长期稳定的发展就有一个保障，那这也是我们这个想要呃努力达到的这样的一个点，就长期稳定的发展啊，这个是我们我们要做的。那公司还有一些其他事情呢，我觉得我们也在做不断的一些布局啊，包括这个海外市场的布局啊，其实还有一个很重要的一个点，可能大家现在都也在做，就是怎么样去营造一个良好的经营的生态体系。 这个生态体系包括和客户之间啊进行这个呃广泛的这个合纵连横，然后这个呃就可以呃起到这个这个共赢多赢这样的一个一个效果共同发展。所以大家也看到，我们这个是呃，就是上半年跟很多的不管是海外的这个代理商，还是这个呃，这个一些企业，还有国内的一些上市公司，我们这个包括跟我们的国家级的平台，怎么样是去这个做一个比较这个实在的就实质性运作的，不是一个只是装装模作样签一个假的这个这个所谓MOU对吧？ 就忽悠一下这种。我们希望就是做一个非常实在的真正的联合的这个。开发。啊，联合的这个这个真真正的这个在这个技术上商务上。 啊，这个一个全面性的一个合作啊，这个也是我们在 在做的一些一些事情。啊 啊，包括我们在网上。更是。这个其他的领域稍微做一点点的这个拓展，比如说我们在 大数啊，我们今年的大数这个业务是已经全面开展起来了，然后租 这块这个是实验内容，诉求大洞小洞，我们都可以把它。 嗯，全部都做起来。那包括我们的AI品质，我们的这个虚拟鼠的项目啊，也在也在做的这样一个过程中。我觉得也是。非常，我估计大家知道虚拟细胞可能实际在。 我们心理细胞的概念没出来之前，我们已经在讨论这怎么样去做一个虚拟手啊，就是把人和 动物之间的这样的一些。也是红色关系啊。能够通过这个AI数据，能够把它做的更加的精准。所以很多的事情我们都在做啊，这个有一些东西呢，但是我们一般情况下。 不太愿意，就是说。没做出来的时候跟大家去宣布啊，我们已经怎么做好了，怎么做好我们还是。在金融上比较小心的，我们就觉得还是。实实在在的去去做事情，所以呢也。 也非常感谢大家对我们的这样的一个耐心啊，这其实。嗯，我觉得 嗯。做做企业肯定不是靠一招一式，这个就就能够吃遍天下的事情，他实际上 如果大家 这个想要做一个百年老老店的话，就要有百年老店的这样的一个耐心。啊，这个是我们觉得 这也是我自己从一个教授变成一个自己做做企业以后。 的一个感悟啊，教授你可以凭一篇文章就可能就当上院士了，是吧？但是你做企业是不可能，就是凭一个简单的一个这个。一个发明发布会，或者是今天我们再讲个会，然后就让我们企业变成世界上最最 最伟大的企业，这是impossible的事，我们也不愿意做这样事。所以呢，呃，还希望就是大家。 啊，这个持续的给我们这个支持啊，这个给我们帮助，也给我们提供更好的这样的一些。这个合作的伙伴，合作的机会啊，这个也希望。就是和大家一起来努力，能够把这个事情做好。最后