中债担保品管理业务数据报告

一、市场聚焦 债券市场回购交易中，资金利率水平主要取决于机构信用水平及担保品质量，并反映出市场流动性分布情况，因此，本报告使用成员利差1及担保品利差2刻画市场流动性结构变化。2026 年二季度，回购市场的成员利差中，中小银行利差平均值为 7.6BP，较今年一季度末环比下降 4.8BP；非法人产品的利差平均值为 7.6BP，环比下降 4.8BP；非银机构的成员利差平均为 7.5BP，环比下降 4.4BP。担保品利差平均为 5.8BP，环比下降 4.9BP（见图 1）。 市场聚焦 2026 年二季度，质押式回购和买断式回购的担保品覆盖率3平稳波动。截至二季度末，未到期质押式回购整体覆盖率为 112.90%，环比上升 0.38 个百分点；未到期买断式回购整体覆盖率 107.47%，环比下降5.44 个百分点（见图 2）。 二、中债担保品业务综览 业务规模 截至 2026 年二季度末，中央结算公司管理中担保品余额总计 36.07 万亿元，较今年一季度末降低 0.08万亿元，环比降低 0.22%；较去年同期增长 5.00 万亿元，同比增长 16.10%（见图 3）。 担保品发生额与结构 从担保品发生额方面看，2026 年二季度，市场机构共质押担保品 366.95 万亿元，解押担保品 367.02万亿元（见图 4），担保品相关业务活跃度较今年一季度环比降低 6.68%。 中债担保品业务综览 从担保品结构方面看，截至 2026 年二季度末，各类型债券担保品组成比例较为稳定，以国债、地方政府债与政策性银行债等利率债为主（见图 5）。较上季度，记账式国债占比变动较大，环比增长 1.66%。从担保品使用率角度衡量，二季度末的利率债整体使用率为 29.38%，较今年一季度末降低 0.62%；信用债整体使用率为 8.68%，较今年一季度末降低 0.40%（见图 6）。 中债担保品业务综览 从参与机构来看，截至 2026 年二季度末，担保品业务各类参与机构债券质押余额达 27.16 万亿元，以国有大型银行、股份制银行与城商银行为主，质押余额占比分别为 31.34%、24.39%、20.91%（见图 7）。 重点业务聚焦 三、重点业务聚焦 中央结算公司（以下简称公司）服务各项货币政策工具实施和财政资金管理，支持大额自动质押融资和小额支付系统质押业务。同时，公司为各类投资者提供流动性和风险管理工具，包括本外币回购、债券借贷、债券作为保证金、商业银行存款质押、同业授信、再保险等业务，建立起完备的履约保障机制。 外币回购业务方面，公司与外汇交易中心联合推出外币回购业务，为机构外币融资提供全流程担保品管理服务。2026 年二季度，受外汇市场流动性融资需求扩张、汇率波动加剧等因素影响，二季度市场活跃度有所上升，业务发生量环比增长 11.26%。截至二季度末，担保品管理余额 1021.60 亿元，环比增长 44.94%。 债券作为保证金业务方面，公司与上期所、郑商所、大商所、中金所、上期能源、广期所全部 6 家期货交易所合作开展债券作为期货保证金业务，覆盖所有金融与商品期货交易。截至二季度末，担保品管理余额 1032.24 亿元，环比增长 2.22%。 存款质押业务方面，公司为商业银行的同业存款和协议存款业务提供债券质押及相应的担保品管理服务。2026 年二季度，商业银行同业业务需求旺盛，截 重点业务聚焦重点业务聚焦 至二季度末，担保品管理余额 5780.51 亿元，环比增长 6.92%。 同业授信业务方面，公司为金融机构的同业授信业务办理债券质押，提供担保品管理服务。2026 年二季度，金融机构间对于通过债券质押强化授信管理的需求有所降低，担保品管理余额 265.66 亿元，环比降低 27.43%。 财政资金管理方面，公司支持全国各级财政部门开展财政资金管理，为财政资金建立起全面的风险管理框架。截至二季度末，公司服务财政客户超百家，实现全国 36 个省（区、市）、计划单列市全覆盖，业务担保品管理余额 6.30 万亿元，环比增长 5.13%。 再保险业务方面，公司支持在再保险领域引入担保品管理机制，支持保险公司与再保险公司在再保业务中使用债券担保品进行履约保障。截至二季度末，公司已支持 4 家机构开展再保险业务操作超 50 亿元。 绿色债券担保品管理方面，公司响应发展绿色金融的号召，推出“标准化绿色债券担保品管理产品”和“合格担保品范围扩容”两大模式。截至二季度末，公司绿色债券担保品管理余额 705.77 亿元，绿色债券使用效率为 12.02%，环比增长 2.41%。 四、本期专栏 中央结算公司成功举办人民币债券担保品跨境应用宣介会 5 月 29 日，中央结算公司在英国伦敦成功举办人民币债券担保品跨境应用宣介会，来自国际行业协会、境内外金融基础设施、境外银行、资管机构的 100 余名代表参会。会议聚焦中国债市开放、人民币债券全球配置、跨境担保品合作等热点议题，受到市场多方关注。 中央结算公司在发言中表示，人民币债券已成为全球投资者资产配置的战略共识，在国际市场上应用前景广阔，跨境担保品合作正逐步从理论迈向实践。在管理部门指导下，中央结算公司将持续聚焦回购交易、衍生品清算、跨境投融资等领域，为投资者提供专业高效的担保品服务支持。 来自中国结算公司、中国银行伦敦分行、伦敦清算所、汇丰银行、东方汇理银行的专家围绕“人民币国际化与全球金融资源配置”展开深入研讨。各方表示，在国际货币体系多极化发展的背景下，人民币债券的国际吸引力稳步增强，具有显著的安全优势、规 本期专栏 模优势、流动性优势和避险优势。加快推进人民币债券纳入全球担保品体系，是促进人民币资产从配置型转向功能型，支持中国债券市场进一步开放的重要方向。 下一步，中央结算公司将持续秉承开放包容的态度，搭建开放交流的平台，与各方携手增进共识、激发合作潜能，丰富人民币债券应用场景，探索跨境担保品解决方案。 中央结算公司荣获《全球托管人》亚太区担保品管理行业创新奖 6 月 11 日，国际知名媒体《全球托管人》（GlobalCustodian）公布 2026 亚太区托管行业领袖大奖结果。中央结算公司凭借在担保品管理领域的专业服务，摘得担保品管理行业创新奖。 《全球托管人》创刊于 1989 年，总部位于英国伦敦，是全球证券托管与资产服务领域的标杆媒体。其主办的托管行业领袖大奖，面向全球金融基础设施、担保品管理机构、托管银行开展评选，极具影响力与公信力。 本期专栏 近年来，中央结算公司立足服务市场、服务监管的职能定位，紧扣国家金融开放战略，持续打磨跨境担保品管理服务体系，推出本外币回购、期货衍生品保证金等特色产品，助力全球投资者做好人民币资产风险管理和流动性管理。 今年是中央结算公司成立 30 年，也是中债担保品管理服务推出 15 年。在此节点，中央结算公司斩获重磅奖项，彰显国际市场对中央结算公司发展成果和服务能力的充分肯定。未来，中央结算公司将继续在管理部门的指导下，坚持守正创新，以更专业、高效的金融基础设施服务，助推我国金融市场高质量发展。 重要声明 本报告基于中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）认为可靠的、可公开的信息编制，但中央结算公司对该等信息的准确性及完整性无法保证，对于因本报告不准确或内容缺失造成的任何损失，中央结算公司不承担任何责任。在任何情况下，本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议。