中债担保品管理业务数据报告第一季度中央国债登记结算有限责任公司2023.042023 2 市场聚焦 一、市场聚焦 流动性结构差异扩大。2023年一季度，出现了季末流动性结构差异扩大。一季度，中小银行利差1平均值为3BP，较2022年年末降低1BP；非法人产品的利差平均值为34BP，环比扩大5BP；非银机构的成员利差平均为32BP，环比扩大3BP；担保品利差2平均为45BP，环比扩大2BP。 1 成员利差是指中小银行、非银机构、非法人产品与大型银行之间的融资利率差异，其中大型银行包括政策性银行、国有大型商业银行和股份制商业银行；中小银行包括其他商业银行和信用社。 2 担保品利差是指质押非利率债和质押利率债之间的融资利率差异。 图1：成员利差和担保品利差（单位：BP） 数据来源：中央结算公司 050100150200250担保品利差中小银行利差非银机构利差非法人产品利差 3 市场聚焦 回购交易担保率上升。2023年一季度，质押式回购和买断式回购担保率有所上升。截至一季度末，未到期质押式回购总体担保率3为109.93%，环比上升1.12个百分点，未到期买断式回购总体担保率为113.06%，环比上升7.9个百分点。 3 回购总体担保率是未到期回购交易的担保品市值与到期金额的比值，总体担保率=∑(未到期回购交 易质押券或过户券全价市值)/∑(回购到期金额)，担保率越高代表抵押品越充足。 图2：回购交易总体担保率走势 数据来源：中央结算公司 98.00%100.00%102.00%104.00%106.00%108.00%110.00%112.00%114.00%质押式回购总体担保率买断式回购总体担保率 4 中债担保品业务综览 二、中债担保品业务综览 ➢ 业务规模 截至2023年一季度末，中央结算公司管理中担保品余额总计22.40万亿元，较2022年四季度增加1.46万亿元，环比上升6.97%；较去年同期增加3.92万亿元，同比增加21.21%（见图8）。 ➢ 担保品发生额与结构 从担保品发生额方面看，2023年一季度，市场机构共计质押担保品318.37万亿元，解押担保品316.92万亿元（见图4），担保品相关业务活跃度平稳发展，总体较四季度有所提升。 12.20 14.59 13.90 13.21 15.92 16.78 20.94 22.40 0.005.0010.0015.0020.0025.0020162017201820192020202120222023.3数据来源：中央结算公司 图3：担保品余额变化情况（单位：万亿元） 5 中债担保品业务综览 从担保品结构方面看，截至2023年一季度末，各类型债券担保品组成比例较为稳定，仍以政府债与政策性银行债为主（见图5）。与去年同期相比，各类债券占比变化幅度较小。从担保品使用效率4角度衡量，一季度末的利率债整体使用效率为25.93%，较2022年四季度末上升0.67%；信用债整体使用效率为11.23%，较2022年四季度末上升0.81%（见图6）。 4担保品使用效率=该券种质押余额/该券种总托管余额 0204060801001202022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月新增质押量（万亿元）到期解押量（万亿元）数据来源：中央结算公司 图4：担保品业务质/解押操作量 图5：本季度末管理中担保品券种分布 43.29%21.62%29.19%1.14%0.95%0.60%1.41%1.79%地方政府债政策性银行债券记账式国债二级资本工具地方企业债政府支持机构债商业银行债券其他 6 中债担保品业务综览 从机构分类来看，截至2023年一季度末，各机构类客户质押债券余额达18.90万亿元，以国有大型商业银行、股份制商业银行与城市商业银行为主，质押余额占比分别为27.02%、26.63%、20.54%（见图7、8）。 图6：本季度末管理中担保品占公司托管量情况（万亿元） 数据来源：中央结算公司 数据来源：中央结算公司 数据来源：中央结算公司 图7：本季度机构客户数量分布情况 图8：本季度末机构类客户质押余额占比 10.26 4.83 5.81 1.54 24.91 19.04 15.74 7.13 0510152025303540地方政府债记账式国债政策性银行债券信用债用作担保品债券面额46.35%29.33%11.41%3.72%2.52%3.00%2.57%0.80%0.29%商业银行人行分支行信用社期货公司保险公司特殊类机构证券公司其他非银行金融机构境外机构0.10%0.24%0.63%1.15%1.39%8.73%13.58%20.54%26.63%27.02%0%5%10%15%20%25%30%境外机构其他商业银行外资银行其他非银金融...政策性银行证券公司农村商业银行城市商业银行股份制商业银行国有大型商业... 7 重点业务聚焦 重点业务聚焦 三、重点业务聚焦 ◼ 重点产品推荐 目前，在公司担保品管理业务中，涉及市场创新类的主要包括社保基金管理、协议存款质押、债券作为交易保证金、通用式担保品管理服务、跨境担保品业务、外币回购业务等，并持续向纵深发展。2023年一季度中国金融市场平稳运行，各项市场创新类业务均取得良好发展。 ➢ 协议存款质押 协议存款质押业务是公司为支持中小银行等金融机构获得流动性支持推出的市场化业务品种。该业务品种的推出为中小金融机构在更多业务场景下的资产负债管理提供了支持，有效缓解了中小银行等金融机构资金紧张的局面，充分发挥了“减负、增效、普惠”的作用。2023年一季度末，已有159家机构和产品在公司办理协议存款质押业务，公司管理中的协议存款质押业务担保品余额达到707.50亿元。 ➢ 债券作为保证金业务 为提高期货市场运行效率，更好地发挥市场功能，公司于2015 年起支持中金所开展国债作为期货保证金业务试点。自2020 年8 月起，债券作为期货保证金业务成功推广至商品期货市场，公司陆续支持大商所、郑商所、上期所、上期能源、广期所首批债券作为期货保证金业务落地，实现债券作为期货保证金业务在境内期货市场的全面实施。 2023年一季度末，共有139家期货公司完成开立账户，530家投资者参与业务办理，公司支持债券充抵期货保证金质押债券 8 重点业务聚焦 余额已达1869.06亿元，较2022年四季度末环比上升2.65%，较去年同期增长31.11%。 ➢ 通用式担保品管理服务 通用式担保品管理服务因其具有开放性应用和集成化管理的特点，已成为国际担保品管理者的重要服务工具。2021年，公司推出了通用式担保品管理服务，创新性地引入池化担保品管理的概念，建立利率债池、绿色资产池等多个担保品池 目前，通用式担保品管理服务已应用于同业存款、协议存款、黄金租赁等多个业务场景。2023年一季度末，已有154家机构和产品使用通用式担保品管理服务，管理中担保品余额达1157.80亿元，总余额较2022年四季度末环比增长21.41%，较去年同期增长63.18%。 ➢ 外币回购业务 为进一步助力人民币国际化，满足市场机构日益增长的外币资金需求，公司于2021年7月12日起，与外汇交易中心联合正式推出外币回购（三方）业务，由公司作为第三方担保品管理人，根据统一的担保品管理参数进行全流程、自动化担保品管理。2022年4月，公司与外汇交易中心在外币回购（三方）的基础上，正式向市场推出了外币回购（质押）、（买断）业务，进一步丰富了外币回购业务模式。 截至2023年一季度末，共有67家机构参与外币回购业务，公司累计支持各市场机构完成2005笔质押业务，累计融资3047.03亿美元、1.38亿欧元，累计质押债券面额20511.16亿元。 ➢ 绿色债券担保品管理服务 2022年，公司首次在国内提出绿色担保品管理理念，推出 9 重点业务聚焦 “标准化绿色债券担保品管理产品”和“合格担保品范围扩容”两大模式，为不同类型投资者提供多元路径选择，填补了国内绿色担保品管理产品的关键空白。截至2023年一季度末，公司绿色债券担保品管理质押余额为686.83亿元，产品签约客户数量100家。 10 本期专栏 中央结算公司荣获中国金融年度品牌大奖 3月28日，第五届中国金融年度品牌案例大赛颁奖典礼在北京举行。中央结算公司参评的《“山海之间，有所担当”——中债担保品系列品牌宣传活动案例》荣获大赛最高奖项“中国金融年度品牌大奖”。公司首次参与品牌文化建设评选，即成功获得最高奖项，充分凸显了中债担保品管理服务品牌在我国金融市场的影响力，也标志着专业机构对公司品牌建设工作的高度认可。 中国金融年度品牌案例大赛由中国金融出版社主办，旨在发现并推广中国金融行业中最具影响力和传播力的优秀品牌案例，促进中国金融品牌文化建设的高质量发展。本届大赛共收到来自 11 本期专栏 金融基础设施、银行、保险、证券等金融机构报送的400多个品牌案例，经各金融行业协会、研究机构的领导专家们多轮评审，中债担保品系列品牌宣传活动成功入选年度最高奖项。 中央结算公司着力打造中债担保品品牌，秉持一站式、多场景、定制化、全覆盖的第三方担保品管理理念，建立起专业、安全、智能的品牌形象，成为全球担保品行业领军品牌。中债担保品系列品牌宣传活动是中债担保品品牌建设的重要发声窗口，该活动以“山海之间，有所担当”为主题，从《山海经》中汲取设计灵感，开展包括动画视频展播、成长回顾展览、IP产品制作以及论坛会议等系列活动，累计曝光量达6万人次，品牌传播效果显著。 12 业务动态 四、业务动态 1.广期所债券作为期货保证金业务顺利落地 2 月27日，公司支持客户落地首笔广期所债券作为期货保证金业务，此次业务应用于广期所首个绿色低碳品种工业硅期货。目前，共有40家期货公司开通广期所债券作为期货保证金业务资格，市场反响积极。自公司推出债券作为期货保证金业务以来，参与机构和业务规模快速增长，已在境内期货市场全面实施，全覆盖所有金融和商品期货品种，对打通金融市场内循环、服务实体经济发展具有重要意义。 2. 成功举办CCDC-ICMA联合白皮书项目研讨会 3月21日，公司成功举办 CCDC-ICMA 联合白皮书项目工作组研讨会。会议邀请到来自国际资本市场协会（ICMA）、工商银行、中国银行、中金公司、摩根大通银行、金杜律所、高伟绅律所等7家境内外市场机构的近20位专家参会。与会专家高度评价联合白皮书对人民币资产国际化以及融合金融业态的重要作用，表示希望依托白皮书窗口和公司的优质平台，共同为中国债券市场开放和全球回购市场的创新发展做出贡献。 3. 参加中英资本市场工作组研讨会 3月23日，公司参加“中英资本市场工作组衍生品研讨会”。本次会议邀请到人民银行、银保监会、证监会、英国金融监管局以及来自境内外30余家国际行业协会、金融机构的百余名代表线上线下参会。会上，公司受邀发表主题演讲，详细介绍中国市场在应对强制保证金规则方面的积极进展，并从金融基础设施的视角，探讨推动人民币债券担保品在衍生品保证金领域的深度运用，获得参会嘉宾的高度评价。 4.发表文章《全球担保品领域金融科技应用展望》 《债券》杂志2月刊发表文章《全球担保品领域金融科技应用展望》。结合金融科技在全球市场清结算、担保品管理等领域的应用情况，深入分析新兴技术在金融担保品管理领域应用的特