中债担保品管理业务数据报告第二季度中央国债登记结算有限责任公司2023.072023 - 1 - 市场聚焦 一、市场聚焦 债券市场回购交易中，资金利率水平主要取决于机构信用水平及担保品质量，并反映出市场流动性分布情况，因此，本季报用成员利差1及担保品利差2刻画市场流动性结构变化。2023年二季度，回购市场的成员利差中，中小银行利差平均值为3BP，与一季度环比持平；非法人产品的利差平均值为26BP，环比降低8BP；非银机构的成员利差平均为26BP，环比降低6BP。担保品利差平均为38BP，环比降低7BP。 1 成员利差是指在银行间市场回购交易中，中小银行、非银机构、非法人产品与大型银行之间的加权平均融资利率差异，利差越高，代表该类型机构获得流动性的成本越高。其中大型银行包括政策性银行、国有大型商业银行和股份制商业银行；中小银行包括其他商业银行和信用社。 2 担保品利差是指银行间市场回购交易中质押信用债和质押利率债之间的加权平均融资利率差异。 加权平均融资利率=∑(回购金额*融资利率)/∑(回购金额)。 图1：成员利差和担保品利差（单位：BP） 050100150200250担保品利差中小银行利差非银机构利差非法人产品利差 - 2 - 市场聚焦 2023年二季度，质押式回购和买断式回购的担保品覆盖率3保持平稳波动。截至二季度末，未到期质押式回购整体覆盖率为110.71%，环比上升0.78个百分点；未到期买断式回购整体覆盖率111.52%，环比下降1.54个百分点。 3 担保品覆盖率=∑(回购交易质押券或标的券市值)/∑(回购金额) 数据来源：中央结算公司 图2：回购交易担保品覆盖率 数据来源：中央结算公司 100%102%104%106%108%110%112%114%116%质押式回购担保品覆盖率买断式回购担保品覆盖率 - 3 - 中债担保品业务综览 二、中债担保品业务综览 ➢ 业务规模 截至2023年二季度末，中央结算公司管理中担保品余额总计24.05万亿元，较一季度末增加1.65万亿元，环比上升7.37%；较去年同期增加5.24万亿元，同比增加27.86%（见图3）。 ➢ 担保品发生额与结构 从担保品发生额方面看，2023年二季度，市场机构共计质押担保品396.93万亿元，解押担保品395.31万亿元（见图4），担保品相关业务活跃度平稳，总体较一季度有所提升。 数据来源：中央结算公司 图3：担保品余额变化情况（单位：万亿元） 12.20 14.59 13.90 13.21 15.92 17.41 20.94 24.05 05101520253020162017201820192020202120222023.6 - 4 - 中债担保品业务综览 从担保品结构方面看，截至2023年二季度末，各类型债券担保品组成比例较为稳定，仍以国债、地方政府债与政策性银行债等利率债为主（见图5）。与去年同期相比，各类债券占比变化幅度较小。从担保品使用效率4角度衡量，二季度末的利率债整体使用效率为27.38%，较一季度上升1.45%；信用债整体使用率为10.73%，较一季度下降0.50%（见图6）。 4担保品使用效率=该券种质押余额/该券种总托管余额 45.09%21.25%27.64%1.64%1.68%1.16%0.65%0.48%地方政府债政策性银行债券记账式国债二级资本工具地方企业债政府支持机构债商业银行债券其他数据来源：中央结算公司 图4：担保品业务质/解押操作量 图5：本季度末管理中担保品券种分布 137.90 135.76 02550751001251502022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月新增质押量（万亿元）到期解押量（万亿元） - 5 - 中债担保品业务综览 从机构分类来看，截至2023年二季度末，担保品业务服务机构客户3803家，各机构类客户质押债券余额达19.75万亿元，以国有大型银行、股份制银行与城市银行为主，质押余额占比分别为27.48%、26.89%、20.54%（见图7、8）。 图6：本季度末管理中担保品占公司托管量情况（万亿元） 数据来源：中央结算公司 数据来源：中央结算公司 数据来源：中央结算公司 图7：本季度机构客户数量分布情况 图8：本季度末机构类客户质押余额占比 10.86 5.12 6.66 1.45 25.32 19.39 15.33 12.07 0510152025303540地方政府债记账式国债政策性银行债券信用债用作担保品债券面额未用作担保品的债券面额46.44%31.87%11.44%3.81%2.58%2.52%1.34%政府部门商业银行信用社期货交易所及期货公司证券公司保险公司其他0.15%0.24%0.81%1.32%1.69%8.56%12.30%20.54%26.89%27.48%0%5%10%15%20%25%30%境外机构其他银行外资银行其他非银金融机构政策性银行证券公司农村银行城市银行股份制银行国有大型银行 - 6 - 重点业务聚焦 重点业务聚焦 三、重点业务聚焦 公司持续提升担保品管理服务能力，为市场提供债券作为期货保证金、外币回购、协议/同业存款质押、通用式担保品管理、绿色债券担保品管理、社保基金管理等服务，并持续向纵深发展。 ➢ 债券作为期货保证金业务 为提高期货市场运行效率，公司与上期所、郑商所、大商所、中金所、上期能源、广期所全部6家期货交易所合作，开展债券作为期货保证金业务，全覆盖所有金融与商品期货交易。截至2023年二季度末，共有139家期货公司，539家投资者参与债券作为期货保证金业务办理，管理中担保品余额为1872.55亿元，环比增长0.19%，较去年同期增长26.37%。 ➢ 外币回购业务 为响应市场机构日益增长的外币资金融通需求，公司与外汇交易中心联合推出外币回购业务，涵盖三方、质押和买断三种业务模式，为机构外币融资提供全流程担保品管理服务。截至2023年二季度末，共有76家机构参与外币回购业务，公司累计支持各市场机构完成美元融资3708.71亿、欧元1.38亿、港元100万。二季度，公司累计外币回购业务质押债券面额4753.90亿元，较一季度下降5.01%。 ➢ 协议/同业存款质押业务 为支持中小金融机构更便利开展流动性管理，公司为商业银行的协议/同业存款业务提供债券质押及相应的担保品管理服务，夯实履约保障机制。截至2023年二季度末，共有200家产品及 - 7 - 重点业务聚焦 机构参与协议存款和同业存款质押业务，管理中担保品余额685.24亿元，环比下降6.71%。 ➢ 通用式担保品管理服务 为提高债券担保品应用效率，根据市场机构需求，公司推出了通用式担保品管理服务，建立利率债池、绿色资产池等多个担保品池，为市场提供标准化和自动化的第三方担保品解决方案。截至2023年二季度末，共有173家机构和产品使用通用式担保品管理服务，管理中担保品余额达1234.45亿元，环比增长6.62%，较去年同期增长51.01%。 ➢ 绿色债券担保品管理服务 响应绿色金融号召，促进绿色债券市场发展，2022年，公司首次在国内建立绿色债券担保品管理机制，推出“标准化绿色债券担保品管理产品”和“合格担保品范围扩容”两大模式，填补了国内绿色担保品管理产品的空白。截至2023年二季度，共有超过110家机构参与公司绿色债券担保品管理服务，管理中担保品余额为881.76亿元，环比增长28.38%。 - 8 - 业务动态 四、业务动态 1. 中债绿色担保品管理服务荣获“浦东新区绿色金融创新十大案例” 4月19日，上海市浦东新区绿色金融发展暨气候投融资促进中心成立大会在沪举办，公司“全球首创标准化绿色担保品池和合格担保品扩容模式”荣获“浦东绿色金融创新十大案例”。 2. 参加2023年欧清担保品大会 5月16日，公司派员参加“2023年欧清担保品大会”并发言，来自各国央行、行业协会、金融基础设施、交易平台、全球托管行、商业银行、资管机构等近200家机构的600余名嘉宾参会。 大会首次设置中国资本市场关注单元，公司作为中国市场代表从全球资产配置角度分享了中国债券市场开放趋势和投资机遇，并重点宣介人民币债券作为担保品在跨境风险管理、流动性管理中的创新与应用，受到参会机构的一致好评。 3. 支持浦发银行落地国债质押项下代理同业开立国际证业务 3月27日，公司支持浦发银行首次在贸易融资业务中引入第三方担保品管理机制，有效提升浦发银行客户的债券资产使用效率，进一步发挥了债券的风险管理功能。此次业务落地是担保品管理机制在贸易结算领域又一实践，相关新闻被上海市金融工作局及多家主流财经平台进行报道，市场反响热烈。 - 9 - 业务动态 4.发布中债担保品品牌海报 5月10日，中国品牌日，公司发布“山海之间 有所担当”中债担保品品牌海报，宣介“抵御风险 不动如山，增强流动性 奔流似海”中债担保品品牌形象。 6月5日，世界环境日，公司发布中债绿色债券担保品管理服务宣传海报，宣介绿色债券担保品管理理念。 - 10 - 重要声明 本报告基于中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中央结算公司”）认为可靠的、可公开的信息编制，但中央结算公司对该等信息的准确性及完整性无法保证，对于因本报告不准确或内容缺失造成的任何损失，中央结算公司不承担任何责任。在任何情况下，本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议。 中央国债登记结算有限责任公司2023.07