2026年7月社融预测：15977亿元

根据研报预测，2026年7月新增社会融资规模（社融）约为1.60万亿元，同比增长0.47万亿元，社融存量同比增速约为7.51%。新增人民币信贷约为-0.15万亿元，同比增加0.28万亿元，其中居民中长贷增加0.30万亿元，企业贷款和居民短贷减少0.55万亿元；政府债券净融资约1.35万亿元，同比增加0.10万亿元；企业债券净融资约0.36万亿元，同比增长0.08万亿元。

从结构来看，信贷、企业债券净融资及政府债券净融资均同比回升。信贷方面，大中城市新房成交量下降，但新增居民中长贷预计相比于同期低基数上涨。债券融资方面，高频数据显示企业及政府债券净融资均较去年小幅上涨。需要注意的是，目前预测模型未考虑政府再融资因素影响，7月地方政府再融资债券净融资2323亿元，或导致企业信贷净融资模型预期值低于实际。

本报告采用自下而上的社融拆分预测框架，依据社融子项各自的特点分别进行预测。研究方法从社融各子项的经济逻辑、高频数据、季节性特征等角度出发，每月月末进行社融预测，以较为准确地预测社融总量和结构。这种预测方法有助于更细致地把握社融的动态变化。

当前社融市场呈现信贷、企业债券净融资及政府债券净融资同比回升的态势。虽然新增人民币信贷为负值，但居民中长贷和企业债券净融资均有所增长，显示出一定的融资活力。不过，大中城市新房成交量下降，可能对居民贷款需求产生一定影响。此外，政府再融资债券的净融资情况可能对整体数据产生影响。

社融预测模型未考虑政府再融资债券的具体影响，这可能对预测结果产生偏差。政府再融资债券的净融资情况存在不确定性，可能导致企业信贷净融资预期值与实际值存在差异。此外，宏观经济环境的变化也可能对社融数据产生影响，需要持续关注相关动态。