量化分析报告：2025年6月社融预测：42157亿元

民生证券研究院基于社融各子项的经济逻辑、高频数据和季节性特征，对2025年6月社会融资规模进行了预测。预计当月新增社融约为4.22万亿元，同比增加0.92万亿元，社融存量同比增速约为8.93%。新增人民币信贷约为2.33万亿元，同比增加0.13万亿元，其中居民中长贷新增0.28万亿元，企业贷款和居民短贷新增1.9万亿元；政府债券净融资约1.43万亿元，同比增加0.59万亿元；企业债券净融资约0.27万亿元，同比增加0.06万亿元。

从结构来看，信贷表现预计略强于去年同期水平，政府债券继续支撑社融增长。信贷方面，大中城市新房成交量环比上行但略低于去年同期水平，新增居民中长贷预计净增量基本与去年持平；6月PMI为49.7%继续回升但仍处荣枯线下，新增企业信贷预计无突出表现。债券融资方面，政府债券延续较快发行节奏，净融资同比多增；企业债券净融资高频数据显示较去年同期有所增长。（目前预测模型未考虑化债因素影响，6月地方政府再融资债券净融资5472亿元，或导致企业信贷净融资不达预期）。

风险提示：

1. 量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。
2. 政策对于信贷的引导可能领先于实物工作量表现，高频数据反应不及时可能导致预测出现误差。