量化分析报告：2025年3月社融预测：56806亿元

民生证券研究院基于社融各子项的经济逻辑、高频数据和季节性特征，预测2025年3月新增社会融资规模约为5.68万亿元，同比增加0.85万亿元，社融存量同比增速约为8.37%。新增人民币信贷约为3.78万亿元，同比增加0.49万亿元，其中居民中长贷新增0.34万亿元，企业贷款和居民短贷新增3.37万亿元；政府债券净融资约1.53万亿元，同比增加1.06万亿元；企业债券净融资约0.01万亿元，同比减少0.42万亿元。

从结构来看，政府债券高增继续支撑社融增长，企业信贷表现回暖。信贷方面，大中城市新房成交量3月与去年同期基本持平，新增居民中长贷预计相对平稳；3月PMI为50.5%继续上行，新增企业信贷预计同比多增。债券融资方面，政府债券延续较快发行节奏，净融资预计同比大幅多增；企业债券净融资高频数据显示较去年同期有明显缩量。（目前预测模型未考虑化债因素影响，3月地方政府再融资债券净融资5343亿元，或导致企业信贷净融资不达预期）。

风险提示：（1）量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。（2）政策对于信贷的引导可能领先于实物工作量表现，高频数据反应不及时可能导致预测出现误差。