预计2026年5月新增社会融资规模(社融)约为2.14万亿元,同比减少0.15万亿元,社融TTM环比约为-0.44%;社融存量同比增速约为7.71%。新增人民币信贷约为0.80万亿元,同比增加0.21万亿元,其中居民中长贷增加0.10万亿元,企业贷款和居民短贷增加0.64万亿元;政府债券净融资约1.24万亿元,同比减少0.22万亿元;企业债券净融资约0.10万亿元,同比减少0.05万亿元。
从结构来看,信贷表现预计回升,政府及企业债券净融资均较同期高基数同比回落。信贷方面,大中城市新房成交量回升,新增居民中长贷预计同比上涨。债券融资方面,高频数据显示政府及企业债券净融资均较去年高基数回落。(目前预测模型未考虑政府再融资因素影响,5月地方政府再融资债券净融资5431亿元,或导致企业信贷净融资低于预期。)
风险提示:
- 量化结论基于历史统计,如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。
- 政策对于信贷的引导可能领先于实物工作量表现,高频数据反应不及时可能导致预测出现误差。