华福电新：AI板块投资线索梳理

发布时间：2026-07-31 一、核心要点 1. 美超大型云厂2026年财报全部披露，数据中心业务超预期，AI硬件投入有明确营收及现金流回报 2. 科技公司资本开支均向上或持平，未出现下调情况，AI板块此前调整接近尾声3. DeepSeek梁文峰透露，算力回报周期约10个月，缺卡影响API调用及营收，计划将资金全部转为算力 二、投资线索 1. IDC赛道重点关注入链标的，尤其是英伟达、谷歌相关供应链企业 2. 电源产业链：UPS及5.5千瓦以上PSU将迎来重大技术变革，核心功率器件全球紧缺，三季度涨价预期明确 3. 英伟达电源入链企业：国内仅麦克米特有量产出，重点跟踪；其上游模拟器件、超级电容供应商嘉禾股份、新兴泰能已入围 4. 谷歌供应链：台达上游可立克、伊顿上游宏威科技（三季度或将明确份额及交付时间）、经销华，以及送样阶段的相关企业 5. 超级电容上游：嘉禾股份、新兴泰能（麦克米特上游）、园林股份（新汉能独家供应商）、江海股份（推进入链）、时代新材、信邦股份等 6. MLCC上游：镍粉赛道技术壁垒高，博深新材（三星电机核心供应商，覆盖AI级及非AI级产品）超跌，值得关注 7. 液冷赛道：Q3订单爆发，Q4营收爆发，重点关注入链及有差异化产品的企业，如细分领域龙头华光新材、强烈技术等，液冷板等低壁垒赛道不予推荐三、风险与关注 1. AI行业技术迭代不及预期，入链企业份额提升缓慢2. 科技公司资本开支不及预期，AI硬件需求下滑3. 核心器件供需矛盾缓解不及预期，涨价逻辑失效 四、后续关注点 1. 英伟达、谷歌等核心客户供应链企业的份额落地情况2. 功率器件、镍粉等核心产品的价格变动3. 液冷订单及营收的季度兑现情况