东吴电新AI电气设备行情AI催生供能革命关注板块增量投资机会

AI电气设备行情：AI催生供能革命，关注板块增量投资机会

事件回顾

今日AI电气设备标的股价表现突出，高澜股份（+20%）、麦格米特（+10%）、金盘科技（+13.5%）、英维克（+5.2%）、欧陆通（+5.1%）。

核心观点

AI带动机柜向百kW-MW级别演进，功耗提升带动能量转换环节技术变革，预计2025年市场需求达4000亿元+，液冷、电力设备价值量占比高，将迎来价增和格局的变化。

电力设备

1. 降压变压器：AI算力中心要求2N冗余系统及二级交流降压，将AI配套变压器需求放大4-5倍。
2. AI服务器电源：
   • UPS有望从kW级步入MW级高密化时代，HVDC直流配电渗透率不断提升。
   • 2024/25年UPS+HVDC电源市场空间为94/201亿，2024-2027年CAGR约61%。
3. AC-DC电源：
   • 直流侧二次降压要求冗余，设计容量通常为机柜的1.5-2倍，并随机柜功率提升同步大功率化。
   • 2024/25年AC-DC电源市场空间为109/294亿，2024-2027年CAGR约52%。 整体技术升级+需求爆发，预计将间接造成IDC前段能源基础设施供需紧张引发的涨价。

液冷设备

• 算力卡功耗提升带动风冷转向【冷板液冷】，成为超算中心的标配，远期有望进一步升级到【浸没式液冷】。
• 二次侧冷却直接与服务器等热源接触，需要结合服务器设计，是液冷价值增量的主要来源，其中冷板价值量最高，CDU、QDC、Manifold等其次。
• 当前海外龙头加速对液冷部件的收并购布局。
• 预计2025年液冷/风冷市场规模406/161亿，2024-2027年CAGR为169%。

投资建议

AI电气设备推荐金盘科技，关注麦格米特，英维克、欧陆通、明阳电气、科华数据、中恒电气、蔚蓝锂芯、高澜股份等。