国金东吴等卖方会议纪要：新能源与电新等板块投资机会

发布时间：2026-08-03 一、核心结论 1. 2026年8月3日新能源相关会议传递三大核心信号：光伏借合规监管迎底部修复、风电短期承压但十五五两海空间明确、碳酸锂底部具反转预期，同时家电、工控等细分板块有配置机会。 二、重点细分板块与事件 1. 光伏行业：监管落地驱动底部修复 （1）国金电新指出，2026年7月27日光伏《成本核算模型通则》实施，7月31日市场监管总局在多部门及苏浙皖疆等地监管部门参会下召开光伏价格合规会议，召集27家头部企业，明确遏制恶性低价竞争，强调头部企业合规、行业协会自律，监管部门将衔接成本核算与价格监管，严肃处置违规主体，该会议当日光伏股票、多晶硅期货大涨，国金重申光伏板块底部推荐。 2. 风电板块：短期招标承压但长期空间明确 （1）东吴电新2026年中策略显示，陆风7月招标21GW创近五年单月新高，全年招标预期由悲观转持平或增长；国内海风短期招标承压，但深远海三年行动方案等政策明确，十五五规划首提建设海上风电基地；欧洲海风拍卖放量，2028年起中国企业或迎交付加速期，新兴市场陆风2025-2030年复合增速约20%，中国风机渗透率快速提升，海缆高压化强化龙头壁垒，大金重工等塔筒企业海外盈利弹性突出，风机整机价格企稳下半年或迎盈利拐点，投资建议坚守‘两海’主链，左侧布局陆风整机盈利拐点。 3. 新能源细分与相关板块动态 （1）商业航天与微盘股反弹，哈尔斯战略入股太空光伏领域的擎天星能，有望受益行业反弹及自身发展；巨湾技研固态电池完成新国标针刺试验，其与华锋股份设立合资公司，华锋占股60%，巨湾技研占股40%；华源家电提出8月家电底部反弹，推荐九号公司、安克创新（港股）、极米科技，其中九号公司2026H1积压需求或在Q3释放，7月两轮车出货近百万台，近一月回购2.2亿全额注销，估值对应26年17倍，剔除汇兑损失约15倍，股息率支撑；安克创新2026H2有低基数支撑，欧洲阳台储能、美国户储等业务有增长机会。 4. 碳酸锂板块：底部渐至具价值机会 （1）长江金属深度价值系列第6期指出，6月以来碳酸锂板块及商品价格明显回调，主因2027年供需基本面分歧，当前时点坚定看好2027年供需预期差反转机会，权益端具备较高性价比；需求端2026年1-7月锂电池排产累计同比增速达49%，短期高景气延续，2027年需求预期或上修；供给端增量资本开支收敛，存量扰动风险加大，当前偏乐观供给预期或下修，市场以偏悲观需求、偏乐观供给定价2027年基本面，赣锋锂业、天齐锂业等龙头超跌后性价比凸显，后续供需预期差修正或推动锂价中枢上移、板块估值修复。 5. 工控板块：订单增速保持高位 （1）东吴电新统计，7月工控企业订单更新，汇川技术同比增30%以上，雷赛智能同比增70%以上，禾川科技同比增20%以上，今年工控复苏明显超预期，基数升高后增速仍处高位，首推汇川技术、雷赛智能、信捷。 三、后续关注 1. 光伏行业《成本核算模型通则》落地后的企业执行情况及监管后续动作，是否真正遏制恶性低价竞争，行业盈利修复节奏； 2. 风电十五五海上风电基地建设的具体政策落地节奏，2028年中国企业欧洲海风交付的实际情况 ，陆风整机盈利拐点的确认；3. 碳酸锂2027年供需预期的修正节奏，赣锋锂业、天齐锂业等龙头的基本面变化，锂价中枢上移的实际情况；4. 九号公司Q3两轮车出货的实际表现，安克创新2026H2储能等业务的增长情况，哈尔斯入股擎天星能的业务进展；5. 工控板块订单增速的持续情况，汇川技术、雷赛智能等标的的后续业绩与估值表现。