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华福电新下半年核准提速特高压仍是电网最值得重视板块0629
2025-06-30
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电网投资及特高压项目分析
核心观点
2025年1-5月电网工程投资完成2040亿元,同比增长19.8%,但环比增速收窄。
配网集采旨在通过规模效益降本,特高压投资在整体6500亿元capex中预计实现结构性增长。
下半年核准节奏提速,重点关注“保底四直两交”线路。
关键数据
2025年1-5月电网工程投资:2040亿元(同比增长19.8%)
特高压整体投资规模:6500亿元
直流项目:藏东南-粤港澳、蒙西-京津冀预计即将核准,巴丹吉林-四川、南疆-川渝预计Q4核准,南疆-川渝有望年底开工。
交流项目:烟威特高压“三线一扩”于6月17日开工,下半年预期攀西等新核准。
研究结论
核准节奏推迟不影响高景气度,藏东南-粤港澳核准是较大催化(全球首条四端柔直,预计500亿元投资额,核心主设备价值量翻倍)。
十五五规划展望:腾格里-江西、松辽-华北已开启前期可研,鲁苏、湘粤、渝黔等直流背靠背项目成为能源工作指导意见重点。
投资建议:
优先关注直流(柔直)份额高的中国西电、许继电气、国电南瑞。
其他业绩确定性高的主网标的:平高电气、四方股份。
月增速环比收窄。月增速环比收窄。 中实现更强的结中实现更强的结川
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