光大证券2026年7月政治局会议联合解读

发布时间：2026-07-31 一、核心要点 1. 会议基调：7月政治局会议相比4月更积极，明确提逆周期发力，将发挥存量政策效能置于首位，增量政策待四季度根据形势判断，三季度以政策落地见效为核心抓手2. 财政与货币政策：财政端加快支出与债券资金使用，下半年财政脉冲有望加速；货币政策表述更具体，降准降息总量工具仍有窗口，结构性宽信用工具将协同发力3. 下半年核心抓手：扩内需方面推动服务消费（冰雪、健康等）与六张网建设，优化供给方面聚焦人工智能、未来产业、新兴支柱产业，推进全国统一大市场制度化建设 二、投资线索 1. 权益市场：政治局会议或为行情分水岭，政策稳信心叠加中报预期，科创板块弹性突出，内需相关板块（消费、银行）值得关注，业绩优质的涨价资源品也是方向2. 固收市场：货币政策虽未直接提降准降息，但综合运用工具的表述仍有宽松可能；当前超长债性价比高，需控制回撤风险，年底利率或较当前更低 三、风险与关注 1. 二季度经济复苏环比放缓，外部科技板块波动、前期科创品种高位获利了结影响资本市场信心2. 财政政策落地节奏、增量政策推出时点存在不确定性，需跟踪经济形势动态调整3. 超长债在利率上行阶段弹性更大，需警惕价格波动带来的回撤风险