2026年7月政治局会议解读
核心观点
- 经济开局平稳，动能向新、结构向优：2026年上半年GDP同比增长4.7%，处于全年目标区间，经济实现平稳开局。货物贸易进出口总额同比增长21.2%，规模以上工业增加值同比增长5.4%，企业生产稳中向好。
- 结构性问题突出，政策发力提效：部分经济指标在6月份边际走弱，供强需弱等结构性问题依然突出。上半年固定资产投资同比降幅扩大至-5.7%。会议提出“加快推动新旧动能转换，加大逆周期调节力度”，下半年宏观政策将继续“发力提效”。
关键数据
- GDP增长：2026年上半年同比增长4.7%。
- 货物贸易进出口：同比增长21.2%。
- 规模以上工业增加值：同比增长5.4%。
- 固定资产投资：同比降幅-5.7%。
- 地方政府专项债发行：2.4万亿元，完成年度计划的54.5%。
- 超长期特别国债发行：7620亿元，发行进度58.6%。
- 服务进出口总额：1-5月达30994.8亿元，同比增长6%。
政策措施
- 积极财政政策：删除“精准有效”，推进范围扩大，加快财政支出和债券资金使用进度，推进“两重”建设和“两新”工作，加快“六张网”规划建设。
- 货币政策：综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策，下半年实施降准降息可能性提升。
- 产业发展：深入实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理体系，着力打造新兴支柱产业。
- 扩大内需：适应不同群体消费需求，扩大优质供给，挖掘服务消费潜力，支持以旧换新，批复同意《扩大消费“十五五”规划》。
- 对外经济：拓展国际经贸互利合作空间，大力发展服务贸易，促进贸易平衡发展，完善对外投资管理制度和海外综合服务体系，积极吸引和利用外资。
- 房地产市场：稳定房地产市场，实施好一揽子化债方案，推进城市更新，依托城中村改造、存量商品房收购转化保障房等举措。
- 资本市场：深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心，支持优质AI大模型企业上市，拓宽前沿科技创新企业上市通道。
研究结论
- 下半年宏观政策将继续“发力提效”，更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策方向并未改变。
- 政策重心更多放在推动前期已出台政策落地见效，进一步释放存量政策效能；若后续经济运行压力进一步加大，增量政策有望适时加码。
- 我国跨境投资便利化水平有望进一步提升，对稳外资、稳外贸及深化高水平对外开放形成有力支撑。
- 后续政策或将持续深化科创板改革，拓宽前沿科技创新企业上市通道，完善适配未盈利硬科技企业的融资制度。
