2026.7.30卖方会议纪要：化工家电锂电等多行业动态梳理

发布时间：2026-07-30 一、核心结论 1. 本次会议覆盖化工、家电、锂电、食品饮料、建材等多个行业的9项核心事件，涉及上市公司估值重估、业绩高增、技术路线明确等关键信息 2. 各行业核心变量清晰：化工领域股权变动、材料供需缺口，家电领域需求分化，锂电领域技术进展，食品饮料领域持仓与估值，建材领域细分赛道机会，能源板块煤炭与化工品情况，MLCC领域趋势明确 3. 多数标的具备估值或业绩修复空间，需重点关注后续催化事件 二、重点公司与行业事件 1. 化工行业核心动态 （1）利尔化学：7月29日晚华润双鹤公告拟56.56亿元收购其23.5%股权，折合每股30.07元，较现价溢价约104%，远超此前市场预期的15元/股甚至20元/股，开启价值重估 （2）建滔积层板：2026年上半年预计纯利超28亿港元，同比增长超200%，主要因覆铜面板及其上游物料持续供不应求，产品单价上涨且销量增长，叠加垂直整合模式推动利润提升 （3）制冷剂与MDI：上游制冷剂供给格局刚性，预计两到三年价格有望突破10万元/吨；MDI受益下游需求回暖具备价格向上弹性，对应标的巨化股份、三美股份、万华化学配置价值突出 （4）兰花科创：2026年上半年归母净利润预计8000万-9000万元，一季度亏损二季度盈利超1亿，经营边际改善明显；上半年煤炭均价涨幅不到20%，6月因安监产量下滑，7月恢复正常；煤化工升级项目预计11月底试运行，尿素投产后成本将明显下降；参股亚美大宁仲裁结果近期将公布，同宝、百盛煤业亏损大幅收窄，下半年预计盈利；若业绩改善将延续高分红 2. 家电行业核心动态 （1）伊莱克斯Q2表现超预期：收入内生同比+2%扭转降速趋势，欧亚及中东非提速，北美降幅收窄至-3%；剔除非经常性因素后经调利润率同比+1pct至4%，公司表现好于预期，海外经营环境指引积极，板块估值、持仓、经营均处历史低位，配置价值值得重视 （2）家电需求分化：2026年空调内销上半年因2025年国补高基数表观下滑5-6个点，下半年增速边际抬升，2027年需求偏稳定；冰洗总量增长由外销驱动，冷柜触底回升；国补效应钝化，2027年预计仍有兜底政策；美的、海尔、格力等家电标的股息率高，具备估值修复空间 3. 锂电与建材行业核心动态 （1）宁德时代：7月30日晚首次明确全固态电池路线图，计划2027年实现小批量生产，以锚定长期技术领先估值逻辑，回应市场对其被颠覆的担忧，巩固增长叙事；关注标的包括宁德时代（龙头巩固）、厦钨新能、中一科技（上游材料）、先惠技术、宏工科技（设备），以及卫蓝新能源、清陶能源（面临竞争） （2）铜箔板块：分为锂电箔、电子箔，产能产量六四开；高端HVLP铜箔当前有效供给不足2万吨，2026年全球需求约6万吨，受设备、验证壁垒限制供需缺口持续，涨价窗口在2026Q4至2027年，国产HVLP4代加工费有望向25-28万元/吨的海外水平趋同；锂电箔经历2025年上半年亏损出清后周期反转，2026年上半年单吨净利恢复至2000-3000元，2027年目标1万元，极薄产品渗透率提升贡献弹性，受益标的包括铜冠、德福、嘉元科技、诺德股份 4. 食品饮料行业核心动态 （1）2026年二季度公募持仓降至1.5%-1.6%的历史最低水平，白酒首次低配，机构筹码出 清充分，估值极端低位，未来1-3年正收益概率显著提升 （2）2026年3月PPI同比+0.5%结束连续41个月负增长，叠加内需政策支撑，行业处价值重估起点；供给出清逻辑主导，细分板块有边际变化，可布局周期白酒、新产品新动能、餐饮供应链三大主线，第一波超额收益窗口已验证，下一窗口预计在2026年10月中旬后，需警惕需求恢复不及预期 、原材料成本上升风险 5. MLCC板块核心动态 （1）风华高科等MLCC龙头，从交易看难补跌，股性形成趋势后会加速，回调有承接；基本面为强现实低预期，筹码套牢盘消化优于其他品种，涨价线选出中船、风华两大龙头，市场选择跟随即可 三、后续关注 1. 各重点标的后续催化事件：利尔化学股权收购进展、兰花科创亚美大宁仲裁结果、宁德时代全固态电池路线图推进情况、铜箔高端产品产业化进度、家电国补相关政策动向 2. 行业核心变量变化：化工品价格波动、家电需求恢复情况、食品饮料需求与供给变化、MLCC价格走势、煤炭产量与价格变动 3. 市场风格切换节奏：板块估值与持仓变化、风险因素（原材料成本上涨、外需不确定性、需求不及预期等）的影响程度