长江宏观 家喻呼 筱 第18期 政治局和FOMC会议的 新 信号

本次内容涵盖7月政治局会议与FOMC议息会议两大解读：

7月政治局会议政策信号边际转积极，主要内容包括：

• 经济目标与政策力度：背景为Q2GDP增速4.3%，需发力完成全年4.5%左右增长目标，提出加大逆周期调节力度，及时谋划出台务实管用的增量政策。
• 财政政策：聚焦存量资金提速使用，投向水网、城市管网、物联网、算力网、电网、通信网“六张网”，明确2027年完成隐性债务清零目标，需关注城投经营性债务风险。
• 货币政策：新增“适时调整”表述，降准降息现实概率不高但预留空间。
• 产业与内需：侧重新旧动能转换，扩内需聚焦“一老一少”服务消费，房地产以稳为主。

FOMC议息会议维持利率不变，但有3名委员反对加息，核心要点包括：

• 政策立场：鲍威尔（沃什）淡化前瞻指引，地缘扰动引发油价上行、通胀反弹、加息预期恐慌。
• 经济前景：美国经济面临多重扰动，政策制定需平衡通胀与增长压力。

总结核心观点与关键数据：

• 中国政策转向积极，以应对经济下行压力，财政与货币政策均有发力空间，但需关注隐性债务风险。
• 美联储维持利率不变，但内部存在分歧，通胀与地缘政治风险仍需警惕，经济前景不确定性较高。