- 核心观点:存储行业在中长期基本面层面从未改变,AI产业浪潮使其从消费电子配件的周期品转变为核心硬件,产业地位发生根本性变化。
- AI需求驱动:大模型训练与推理显著提升DRAM、NAND、HBM需求量,AI服务器存储搭载量远高于传统设备。
- 供给受限:高端产能建设周期长,供给扩张节奏受限,AI增量需求有效对冲消费电子需求疲软,赛道底层产业价值明确。
- 长协落地:近期存储厂商陆续签订长期供货协议,如长鑫拿下字节、腾讯数百亿刚性实单,三星、SK海力士公布数千亿美元合作意向框架,美光落地多份云厂商长期合作,印证行业长期价值。
- 研究结论:坚定看好存储成长股估值切换逻辑,存储AI产业链地位无可撼动,长期需求底层逻辑稳固。