国金电子 存储板块观点更新 海外企稳 上行周期未结束 看好超跌反弹
太阳海外存储正由纯周期股向AI驱动下盈利能力逐年提升、未来能见度长叠加高股东回报的类成长股转变，客观上有望见到低个位数PE向高个位数PE的估值抬升。#供需，行业紧缺格局未发生大的变化，27年AI对存储的需求超过26年，扩产纪律下原厂新产能释放仍需时间。#LTA与价格，目前存储原厂与下游客户持续推进LTA（长期协议）签订。LTA有望加强与客户绑定，维持存储厂高利润率，减少存储厂商的强周期性。几大原厂的LTA即使以Floor计算也远超历史周期的盈利高点。 太阳反弹首推原厂与利基存储：周期持续时间越久，超高利润率能够兑现的时间就越久，看好毛利率、利润率高弹性！#涨价弹性，利基存储26年涨价有望贯穿全年且涨幅不小，且利基产能受到AI需求挤压，供需改善所需时间更长。 玫瑰建议关注：长鑫、兆易、普冉、东芯、君正、恒烁、澜起、聚辰、国科微、联芸等 欢迎联系国金电子樊志远/应明哲
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