股指期货日度策略报告

摘要 宏观金融与航运团队 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周四股指再度走弱，上证指数收盘下跌0.62%%。期指主力合约分化，IH上涨其他下跌。成交持仓方面，IH成交下降持仓上升，IM成交持仓均下降，其他品种成交持仓均上升。【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月30日星期四 行业方面，31个一级行业下跌的略多，行业涨跌差异明显加大。结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料带动300和50，电子仍继续大幅拖累四大指数。资金方面，主要指数资金主要是300和50流入，其他有所流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性665亿元，短端资金成本明显回落，跨月资金紧张结束。今日下午结束的中央政治局会议显示，决策层更加关注经济结构调整、转换，要求宏观政策加力、财政支出加速，提及扩大内需，继续六网建设、人工智能+战略等。总体上看，国内经济供需继续改善为主，外需维持强势带动较大，再通胀步伐稳定。宏观政策增量不多。海外方面，全球经济维持上行趋势，通胀暂时稳定。美联储会议后，联邦基金利率期货隐含美联储年内加息预期下降至130%左右。美股继续加速下行，VIX指数明显上升。韩国股市下行趋势不变。人民币汇率强势走升刷新高点。地缘政治风险略有上升，避险情绪再度上升。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 国内经济基本面数据改善、影响偏多，但再通胀利多可能减弱。国内增量政策暂无明显利多，海外政策影响则略偏空。外盘影响仍偏空，汇率维持偏多影响。地缘政治风险以及避险情绪影响均偏空。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 【交易策略】 策略方面，沪指低位震荡并小幅下探，继续关注二次探底情况，关注3750点至3800点一线支撑，以及上方3875点至3900点一线压力。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。多头头寸暂时持有。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率略有扩大，但反套和超额收益空间不及此前。跨期价差方面，12-09、03-12价差均向上，继续持有反套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价再度回升，维持观望偏多，等待中长期方向明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500；上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500指数压力8950-9000，支撑7240-7250；中证1000指数压力8980-9010，支撑6700-6730。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读