德莱建业2026年年报

目錄 2公司資料3主席報告5管理層討論與分析12董事、高級管理層及公司秘書之履歷16企業管治報告34環境、社會及管治報告83董事會報告98獨立核數師報告103綜合損益及其他全面收益表104綜合財務狀況表106綜合權益變動表107綜合現金流量表109綜合財務報表附註162財務概要 公司資料 註冊辦事處 薪酬委員會 葉亦楠先生（太平紳士）（主席）#伍怡先生#宋泳漩女士#曹炳昌先生#梁煒茵女士#黃廣安先生（主席）^^謝庭均先生^^林健榮先生^^林治平先生^楊卓姿女士^^ PO Box 309Ugland HouseGrand CaymanKY1-1104, Cayman Islands 總部及主要營業地點 香港九龍荔枝角永康街79號創匯國際中心19樓 提名委員會 執行董事 伍怡先生（主席）#蔡尚易先生#葉亦楠先生（太平紳士）#曹炳昌先生#梁煒茵女士#鄧智宏先生（主席）^^薛汝衡先生^^謝庭均先生^^林治平先生^楊卓姿女士^^ 伍怡先生*（主席兼行政總裁#）蔡尚易先生*宋泳漩女士*林治平先生林健榮先生（主席）^薛汝衡先生^ 獨立非執行董事 葉亦楠先生（太平紳士）#曹炳昌先生#梁煒茵女士#鄧智宏先生^謝庭均先生^黃廣安先生^楊卓姿女士^ 香港法律顧問 胡百全律師事務所 股份過戶登記總處 Maples Fund Services (Cayman) LimitedPO Box 1093, Boundary HallCricket Square, Grand CaymanKY1-1102Cayman Islands 公司秘書 黃子寧女士#馮南山先生^ 香港股份過戶登記分處 卓佳證券登記有限公司香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 授權代表 伍怡先生#黃子寧女士#林健榮先生^^薛汝衡先生^^ 主要往來銀行 恒生銀行有限公司香港德輔道中83號20樓 審核委員會 曹炳昌先生（主席）#葉亦楠先生（太平紳士）#梁煒茵女士#謝庭均先生（主席）^^鄧智宏先生^^黃廣安先生^^ 獨立核數師 德勤•關黃陳方會計師行註冊公眾利益實體核數師 公司網址 *於二零二六年三月二十日獲委任#於二零二六年四月十日獲委任^於二零二六年四月十日辭任^^於二零二六年四月十日停任 主席報告 各位股東： 本人謹代表德萊建業集團有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」）董事（「董事」）會（「董事會」）向閣下欣然提呈本集團截至二零二六年三月三十一日止年度（「年內」或「本年度」）之年報。 回顧 本年度，香港經濟錄得溫和增長，反映在關稅壓力升溫及全球貿易持續不明朗的情況下，經濟仍具韌性。實質本地生產總值於二零二六年第一季按年增長5.9%，較上一季的4.0%升幅有所加快，這受惠於貨物及服務出口增強，以及跨境投資活動暢旺。 儘管如此，香港建造業的活動仍然疲弱。雖然公營工程產值上升7.4%，但此增幅不足以抵銷私營項目急劇收縮22.3%的影響，持續對行業情緒構成沉重壓力。私人發展商維持審慎態度，因應當前市況放緩或延後發展步伐。因此，公共工程仍為行業主要增長動力，中華人民共和國香港特別行政區政府（「政府」）發佈的《二零二六至二七財政年度財政預算案》重申將維持高水平的基本工程開支。憑藉北部都會區及「八縱八橫」交通網絡等基建項目，二零二六╱二七財政年度的基本工程開支約為1,280億港元，而二零二六╱二七財政年度至二零三零╱三一財政年度期間每年平均約為1,300億港元。 建築行業持續面臨重大結構性挑戰。私人發展市場長期低迷導致行業產能過剩，投標競爭持續激烈。中東地緣政治局勢緊張進一步擾亂全球供應鏈，推高燃料成本，致使主要航運路線出現間歇性延誤，最終推高鋼材、水泥、機電設備及各類製成組件等物料的生產及物流成本。融資環境亦持續嚴峻，通脹壓力預期將使融資成本維持高企，並繼續考驗營運資金管理。 在此背景下，本集團繼續專注於公營及政府資助工程，憑藉其往績記錄、項目交付能力及合規標準建立主要競爭優勢。於本年度內，受惠於在建項目，本集團錄得穩健的收益增長，毛利率亦顯著改善。然而，整體盈利能力仍面臨壓力，原因為：(a)於過去數年投得的項目於市場競爭激烈下的投標利潤率有限；(b)地緣政治緊張局勢及貿易不明朗因素導致能源、生產及物流成本上升；及(c)分包商的現金流狀況趨緊，繼而增加本集團的融資需求，以支持更廣泛的供應鏈。 主席報告（續） 展望未來 展望未來，地緣政治緊張、貿易保護主義及區域衝突預期將持續干擾供應鏈並加劇市場波動。減息步伐放緩及需求疲弱將為建造業帶來持續挑戰。儘管短期面臨上述不利因素，本集團認為，中長期而言，香港建築市場將繼續受惠於政府策略性聚焦公營房屋及基礎設施（尤其是北部都會區發展）所帶動的大量公共工程項目。該等措施預期將在未來數年繼續成為建築活動的主要推動力。 本集團具備公營工程所需的牌照及專業經驗，有信心從公營基建項目把握重大商機，並進一步增強在市場中的競爭地位。財務審慎及現金流管理現時較以往更為關鍵。本集團將實施嚴謹的財務監控，精簡營運流程以逐步降低成本，並積極採用創新建造技術，以提升生產力及效率。我們亦將力求減少分判層數，以降低項目干擾，並透過合營投標安排擴大業務覆蓋範圍。該等策略旨在強化本集團的營運韌性，並為可持續的長期增長奠定穩固基礎。 致謝 本人謹藉此機會代表董事會鳴謝本公司股東（「股東」）、業務夥伴及供應商對本集團的信任及不懈支持。本人亦由衷感謝全體管理層及員工往年所作努力、投入及貢獻。 德萊建業集團有限公司主席伍怡 香港，二零二六年六月二十九日 管理層討論與分析 業務回顧及展望 建築 於本年度內，香港建築行業的私營及公營市場呈現明顯分化。私營項目產值大幅下跌22.3%，持續打壓市場情緒及項目儲備。受需求疲弱、融資成本高企及物業市場持續存在不明朗因素影響，私人發展商維持審慎態度，延後或縮減發展活動。在此環境下，公共工程繼續成為行業增長的主要動力。中華人民共和國香港特別行政區政府（「政府」）發佈的《二零二六至二七財政年度財政預算案》重申將維持高水平的基本工程開支，並預計二零二六╱二七財政年度的基本工程開支約為1,280億港元，而二零二六╱二七財政年度至二零三零╱三一財政年度期間每年平均約為1,300億港元。有關支出將由北部都會區發展、交通連接項目，以及持續投放於公共房屋及基礎設施建設所支持，為承建商提供龐大的未來工程機遇。 建築行業持續面臨結構性挑戰。地緣政治局勢緊張（尤其是中東地區局勢）進一步擾亂全球供應鏈，推高燃料成本，並導致主要航運路線出現間歇性延誤。上述因素令鋼材、水泥、機電設備及各類製成組件等關鍵材料的生產及物流成本上升。通脹壓力令融資成本維持高位，不少承建商面臨現金流收緊及更具挑戰性的融資環境。同時，私營發展市場持續低迷導致行業產能過剩，公共工程投標競爭持續激烈，並對投標利潤率構成壓力。因此，隨著市場參與者面臨營運及財務挑戰，大型建築承建商之間的整合進程有所加快。 在此背景下，本集團繼續專注於公營及政府資助工程，憑藉其往績記錄、項目交付能力及合規標準建立競爭優勢。於本年度內，受惠於在建項目，本集團錄得穩健的收益增長，毛利率亦顯著改善。然而，由於現有項目的投標利潤率有限、供應鏈受擾導致生產及物流成本上升，以及供應鏈整體現金流環境趨緊，整體盈利能力仍然承壓。 為把握未來機遇，本集團持續加強組裝合成建築(MiC)設計及建造能力以及建築信息模型(BIM)技術，以提升規劃準確性及生產效率。本集團視安全為核心價值，並已引入人工智能及智能工地安全系統(4S)進行實時工地監控，實現安全風險的早期檢測，助力減少事故發生。 儘管外部環境依然複雜，本集團專注於高質量公營及政府相關項目的策略，加上審慎的財務管理及在公營工程方面的豐富經驗，預期將支持本集團於未來數年實現可持續增長，並進一步提升其於香港建築市場的競爭地位。 管理層討論與分析（續） 物業 本集團亦透過其於Great Glory Developments Limited（「合營公司」，由本集團擁有49%權益）的權益涉足物業業務，該業務可與本集團現有樓宇建築業務產生協同效應。合營公司透過其於World Partners Limited（「合營附屬公司」）的權益進行的旗艦項目乃為將荃灣的工業樓宇重建。該項目已於二零二六年二月取得改建作酒店及╱或學生宿舍用途的城鎮規劃批准，為把握有關資產類別日益增長的市場需求奠定基礎。 此外，合營公司於元朗擁有多幅地塊的權益，該等地塊已於二零二五年五月出售，配合本集團整體財務管理策略，並為本集團帶來額外現金所得款項。 前景 展望未來，地緣政治緊張、貿易保護主義及地區衝突等不確定性因素預計將持續干擾供應鏈並引發市場波動。減息步伐放緩及需求疲弱將為本地企業及資產市場帶來挑戰。因此，香港樓市持續面臨的限制可能抑制私營機構的建造活動，而公營部門項目在短期內仍會是建造業增長的主要推動力。然而，投標價格的競爭預計將加劇，同時伴隨現有的勞動力短缺、勞工成本上漲及材料價格波動等挑戰。儘管存在該等障礙，政府對公營房屋及基礎設施項目的戰略性投入（如北部都會區發展），預計將在未來數年支持建造業發展。此外，政府旨在刺激經濟的財政開支亦將惠及建造業。本集團具備公營工程所需的牌照及專業經驗，有信心從公營項目把握重大商機，並增強在市場中的競爭地位。 來年，本集團的首要任務是透過嚴謹的財務管理確保財務穩定，並精簡營運以恢復盈利能力。我們亦將：(i)積極採用創新技術推動建造流程現代化；(ii)盡量減少分包層級以降低項目干擾及節省成本；及(iii)透過加入認可承建商名單及拓展更多裝修與維修項目以擴大商機。該等策略將增強本集團的營運韌性，為可持續增長奠定基礎。 管理層討論與分析（續） 財務回顧 收入 於本年度內，本集團的收入較上年度約400,200,000港元增加至本年度約470,400,000港元，增加約17.5%。該增加主要由於(i)樓宇建築服務的收入由上年度約369,500,000港元增加至本年度約443,400,000港元，增加約20%；(ii)設計及建築服務的收入由上年度約570,000港元減少至本年度約30,000港元，減少約94.7%；及(iii)RMAA服務的收入由上年度約30,100,000港元減少至本年度約27,000,000港元，減少約10.3%的合併影響。樓宇建築服務的收入大幅增加乃主要由於本年度內一個項目完工，而設計及建築服務以及RMMA服務收入下降乃由於本年度內若干在手項目的完成。 直接成本 本集團直接成本由上年度約391,900,000港元增加至本年度約458,800,000港元，較上年度增加約17.1%。有關增加與本年度的收入增長趨勢一致。 毛利及毛利率 本集團於本年度及上年度之毛利分別約為11,700,000港元及8,300,000港元，增加約41.0%。有關增加與本年度的收入增長趨勢一致。 整體毛利率維持穩定，上年度約為2.1%，本年度約為2.5%。 其他收入 於本年度內，本集團之其他收入主要包括銀行利息收入、租金收入及政府補助，由上年度的約2,100,000港元增加約1,800,000港元至本年度的約3,900,000港元，增加約85.7%。這主要是由於本年度來自建造業創科基金的政府補貼有所增加所致。 行政開支 本集團於本年度及上年度之行政開支分別約為35,100,000港元及34,800,000港元，增加約0.9%，與上年度相比相對穩定。 融資成本 於本年度及上年度，本集團之融資成本分別約為7,100,000港元及7,400,000港元，減少約4.1%。融資成本減少乃主要由於本年度內的利率及銀行借款減少。 管理層討論與分析（續） 所得稅抵免 於本年度，由於本集團蒙受稅項虧損，因此錄得100,000港元的所得稅抵免（上年度：所得稅抵免200,000港元）。 本年度虧損及全面開支總額 本集團本年度錄得虧損及全面開支總額約33,500,