【长江食品饮料】不破不立——2026年中期投资策略进入2026年,行业开始出现相对积极的边际变化,其中大众品率先边际回暖,白酒整体仍在磨底调整,同时龙头企业份额持续集中,中小企业加速出清。行业正从“粗放式规模增长”迈向“渠道体系碎片化、消费者深度洞察、价格体系重构”的新发展阶段。展望下半年,在低基数效应、渠道加速调整、消费旺季催化等多重因素共振下,行业有望延续整体温和复苏态势,结构性机会预计仍将显著优于整体Beta。下半年来看,白酒行业动销在低基数背景下有望边际改善,但恢复速度仍然较慢,但市场预期有望先行于基本面修复,参考上一轮周期底部,当动销与批价同比跌幅开始收窄时,估值与基金持仓已调整至历极的边际变化,其中大众品率先边际回暖,白酒整体仍在磨底调整,同时龙头企业份额持续集中,中小企业加速出清。行业正从“粗放式规模增长"迈向“渠道体系碎片化、消费者深度洞察、价格体系重构”的新发展阶段。展望下半年,在低基数效应、渠道加速调整、消跌幅开始收窄时,估值与基金持仓已调整至历