医药生物周报（26年第30周）：26Q2公募基金医药持仓分析

26Q2公募基金医药持仓分析 优于大市 核心观点 行业研究·行业周报 医药生物 本周医药板块表现弱于整体市场，化学制药跌幅居前。本周全部A股上涨0.73%（总市值加权平均），沪深300上涨2.65%，中小板指下跌0.56%，创业板指上涨1.52%，生物医药板块整体下跌2.03%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌2.81%，生物制品下跌2.40%，医疗服务上涨1.30%，医疗器械下跌2.59%，医药商业下跌3.31%，中药下跌3.31%。医药生物市盈率（TTM）31.65x，处于近5年历史估值的61.24%分位数。 优于大市·维持 证券分析师：陈曦炳证券分析师：彭思宇0755-819829390755-81982723chenxibing@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cnS0980521120001S0980521060003 证券分析师：凌珑021-60375401linglong@guosen.com.cnS0980525070003 26Q2公募基金医药持仓分析： 医药基金规模达到3545亿元，环比-5%； 医 药 持 仓 占 比 环 比 下 降 显 著 ：26Q2全 部基 金 医药 持 仓 占比为6.54%，环比-2.33pp；其中医药基金医药持仓占比为98.22%，环比+0.17pp；非药基金医药持仓为1.88%，环比-1.36pp； 从医药持仓结构来看，26Q2持仓占比最大的子板块为化学制剂、CXO；较26Q1持仓占比增加最多的子板块为CXO、化学制剂，持仓占比下降最多的子板块为医疗设备、医疗耗材； 持有基金数最多的TOP3医药股：药明康德(774家)、恒瑞医药(411家)、信达生物(198家)；持有市值最大的TOP3医药股：药明康德(462亿元)、恒瑞医药(239亿元)、信达生物(141亿元)； 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《寻找未被满足的临床需求（5）：RAS抑制剂有望改写胰腺癌治疗指南》——2026-07-27《医药生物周报（26年第29周）-ESMO常规摘要标题公布，建议关注具备创新资产的公司》——2026-07-22《CXO行业系列专题报告（5）：新分子蓬勃发展，多肽、ADC、寡核苷酸CRDMO大放异彩》——2026-07-21《医药生物行业2026年7月投资策略——继续推荐关注创新药及创新产业链》——2026-07-20《医药生物周报（26年第28周）-国民健康“十五五”规划发布，关注医药产业高质量发展》——2026-07-19 加仓TOP5医药股：康诺亚-B、泰格医药、再鼎医药、众生药业、益方生物-U；减仓TOP5医药股：信立泰、英科医疗、万泽股份、诺思兰德、普蕊斯。 风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。 内容目录 26Q2公募基金医药持仓分析.....................................................4新股上市跟踪..................................................................8本周行情回顾..................................................................9板块估值情况.................................................................11推荐标的.....................................................................12风险提示.....................................................................14 图表目录 图1：医药基金规模（亿元）................................................................4图2：医药基金规模占比....................................................................4图3：医药股持仓情况（重仓持股）及A股医药生物市值占比....................................4图4：医药细分板块持仓结构（重仓持股，2026Q2）............................................5图5：医药细分板块持仓结构（重仓持股，2026Q1）............................................5图6：2026Q2持有基金数TOP20个股..........................................................6图7：2026Q2持有市值TOP20个股............................................................6图8：2026Q2较2026Q1加仓TOP10个股.......................................................6图9：2026Q2较2026Q1减仓TOP10个股.......................................................7图10：申万一级行业一周涨跌幅（%）.......................................................9图11：申万一级行业市盈率情况（TTM）....................................................11图12：医药行业子板块一周涨跌幅（%）....................................................11图13：医药行业子板块市盈率情况（TTM）..................................................11 表1：医药股持仓占比变动..................................................................5表3：本周A股涨跌幅前十的个股情况.......................................................10 26Q2公募基金医药持仓分析 26Q2医药基金规模环比有所下降。截至26Q2，医药基金资产净值规模达到3545亿元，环比-5%，占全部基金样本规模比例为4.1%。其中主动型基金规模1599亿元（环比-7.0%），规模占比1.9%，被动型基金规模1946亿元（环比-3.3%），规模占比2.3%，被动型基金规模持续超过主动型医药基金。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理注：主动型基金为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金3类，被动型基金为被动指数型、增强指数型基金2类 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理注：主动型基金为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金3类，被动型基金为被动指数型、增强指数型基金2类 医药持仓占比环比下降显著。26Q2全部基金医药持仓占比为6.54%，环比-2.33pp；其中医药基金医药持仓占比为98.22%，环比+0.17pp；非药基金医药持仓为1.88%，环比-1.36pp。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理注：主动型基金为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金3类 26Q2持仓占比最大的子板块为化学制剂（34.7%）、CXO（28.2%）；较26Q1持仓占比增加最多的子板块为CXO（+8.36pp）、化学制剂（+0.26pp），持仓占比下降最多的子板块为医疗设备（-2.57pp）、医疗耗材（-2.11pp）。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 持有基金数最多的TOP3医药股：药明康德(774家)、恒瑞医药(411家)、信达生物(198家)；持有市值最大的TOP3医药股：药明康德(462亿元)、恒瑞医药(239亿元)、信达生物(141亿元)。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 加仓TOP5医药股：康诺亚-B、泰格医药、再鼎医药、众生药业、益方生物-U；减仓TOP5医药股：信立泰、英科医疗、万泽股份、诺思兰德、普蕊斯。（根据基金重仓持股占流通股比例变动幅度衡量加减仓幅度） 图8：2026Q2较2026Q1加仓TOP10个股 新股上市跟踪 近期A股/H股医药板块新股上市情况跟踪 本周行情回顾 本周全部A股上涨0.73%（总市值加权平均），沪深300上涨2.65%，中小板指下跌0.56%，创业板指上涨1.52%，生物医药板块整体下跌2.03%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌2.81%，生物制品下跌2.40%，医疗服务上涨1.30%，医疗器械下跌2.59%，医药商业下跌3.31%，中药下跌3.31%。 个股方面，涨幅居前的是五洲医疗（72.79%）、宝莱特（19.67%）、益诺思（17.58%）、华强科技（16.32%）、美迪西（13.43%）、药康生物（12.93%）、可孚医疗（11.57%）、陇神戎发（11.47%）、英科医疗（11.16%）、汉森制药（10.26%）。 跌幅居前的是灵康药业（-24.35%）、美诺华（-24.19%）、健麾信息（-22.64%）、ST海王（-21.54%）、常山药业（-20.50%）、万邦医药（-19.56%）、普蕊斯（-19.27%）、新赣江（-17.90%）、康拓医疗（-17.88%）、技源集团（-17.21%）。 本周恒生指数上涨1.63%，港股医疗保健板块上涨3.68%，板块相对表现强于恒生指数。分子板块来看，制药板块上涨2.69%，生物科技上涨4.06%，医疗保健设备下跌0.45%，医疗服务下跌2.10%。 市场表现居前的是（仅统计市值50亿港币以上)旺山旺水-B（37.81%）、金斯瑞生物科技（21.79%）、可孚医疗（20.15%）、东阳光药（17.86%）、康宁杰瑞制药-B（14.53%）；跌幅居前的是麦科医药-B（-16.01%）、真健康医疗-B（-13.43%）、丹诺医药-B（-11.97%）、亮晴控股（-11.60%）、中国中药（-8.67%）。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 板块估值情况 医药生物市盈率（TTM）31.65x，全部A股（申万A股指数）市盈率22.32x。分板块来看，化学制药39.11x，生物制品40.60x，医疗服务28.19x，医疗器械34.96x，医药商业17.11x，中药22.96x。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 推荐标的 迈瑞医疗：公司作为国产医疗器械龙头，研发和销售实力强劲，国际化布局成果显著。公司受益于国内医疗新基建和产品迭代升级，并在海外加快高端客户拓展。微创外科、心血管等种子业务高速放量，“三瑞”数智化方案引领转型升级。 联影医疗：公司致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。高端升级+拓展海外市场驱动公司未来实现稳健增长，成长为全球影像设备龙头企业。 药明康德：公司是行业中极少数在新药研发全产业链均具备服务能力的开放式新药研发服务平台，有望全面受益于全球新药研发外包服务市场的快速发展。公司“一体化、端到端”的新药研发服务平台，无论是在服务的技术深度还是覆盖广度方面都能满足客户提出的多元化