医药生物周报（24年第5周）：河北牵头开展28种医用耗材联盟集采，23Q4公募基金医药持仓环比提升

医药板块周报概览

市场表现

• 医药板块：本周医药板块表现弱于整体市场，生物医药板块整体下跌2.73%。
• 板块细分：
  • 化学制药板块下跌2.82%
  • 生物制品板块下跌3.51%
  • 医疗服务板块下跌7.57%
  • 医疗器械板块下跌1.28%
  • 医药商业板块上涨0.78%
  • 中药板块上涨0.13%

投资焦点

• 京津冀耗材集采：涉及28种耗材的集采即将落地，南微医学在消化介入产品中报量份额较大，国产品牌在心脑血管介入领域加速进口替代。
• 公募基金持仓：医药持仓占比提升，医疗设备和化学制剂子板块持仓占比增加，CXO、医院子板块持仓占比减少。
• 2024Q1展望：预计手术产业链药品及医疗器械需求将出现弱复苏，合规龙头企业市场份额有望提升。

风险提示

• 研发失败风险
• 商业化不及预期风险
• 地缘政治风险
• 政策超预期风险

关注亮点

• 创新药与国际化：重点关注创新药与具有国际化能力的公司，预计2024年医药行业新周期的起点，行业竞争格局优化。
• 银发经济：国家支持银发经济发展，智慧健康养老、康复辅助等产业将迎来发展机遇。
• 手术产业链：看好手术相关药品及医疗器械需求的复苏，建议优先布局。

推荐标的

• 迈瑞医疗：医疗设备需求增长，政策支持国产设备自主可控。
• 智飞生物：代理产品增长，研发管线即将收获。
• 金域医学：产学研转化加强，特检业务收入增长。
• 春立医疗：关节手术渗透率低，行业高景气。
• 澳华内镜：国产软镜龙头，市场推广进展顺利。
• 百诚医药：综合性医药研发企业，新签订单高增长。
• 百普赛斯：重组蛋白试剂提供商，全球化布局加速。
• 科伦博泰生物-B：ADC产品全球领先，与默沙东深度合作。
• 康方生物：双抗龙头，多个适应症进入关键期。
• 康诺亚-B：IL4Ra单抗有望商业化，管线推进顺利。
• 爱康医疗：3D打印人工关节龙头，加速进口替代。

结论

医药行业2024年将呈现创新+国际化的发展趋势，银发经济带来的增量需求也将推动相关产业的发展。手术产业链药品及医疗器械需求的弱复苏值得关注。在市场调整中，建议重点关注上述推荐标的，特别是在创新药、医疗器械、医疗服务等领域，寻找结构性机会。同时，注意风险提示，包括研发失败、商业化挑战、地缘政治变动和政策不确定性。