黄金需求趋势：2026年第二季度

2026年第二季度，黄金需求总体趋于稳定，价格有所回落。上半年总需求量略有坚挺，价值飙升。LBMA（PM）黄金价格在第二季度平均为每盎司4506.29美元，比第一季度低8%，但比2025年第二季度的平均水平高37%。总黄金需求（包括场外交易）在第二季度同比保持不变，为1269吨，上半年达到2522吨（同比增长2%），创下了3800亿美元的历史新高。

投资需求在第二季度承受卖压（-45吨），主要原因是金价走弱、通胀和利率预期上调以及美元走强。各国央行在第二季度进行了大量黄金购买（289公吨），上半年累计购买量为345吨，为2022年以来最低的上半年数据，但央行购买意愿依然强劲。

珠宝需求降至疫情以来的最低季度量（278吨），因为高金价和普遍的通胀压力持续限制购买力。上半年需求同比降低了30%，但价值量方面情况明显更为积极。

技术需求应能从人工智能投资中进一步受益，尽管下行风险正在累积。

供应方面，第二季度黄金总供应量保持稳定，为1269吨。矿产产量同比上涨2%抵消了回收量同比下跌6%的影响，因为较低的金价抑制了旧黄金首饰的出售。回收金在第二季度同比下跌6%，主要原因是金价从第一季度多次创下历史新高后进行了回调。

展望未来，投资仍将是需求增长的主要驱动力，其增长将越来越多地得到场外交易活动和亚洲采购的支持。各国央行有望迎来又一个强劲的购买年，尽管可能低于2025年的水平。珠宝的销量可能仍会受到高金价的压力。矿产开采和回收的增长潜力仅限于温和增长。