调研日报20260728

自研SiN基板打通全产业链闭环，洗净业务卡位国产晶圆厂核心配套环节；高端产品ASP连续三季环比… 全屏 xuangutong.com.cn2026/07/28 16:25 手机浏览 【红黄光二期启动上量】 保存 设置 截至2026年6月末，红黄光项目第一阶段月产10万片已满产，第二阶段月产10万片开始上量，预计三季度实现满载。上半年红黄光业务营收达7,816.62万元，同比暴增1,764.96%，占主营业务收入比重接近10%。整体推进节奏符合公司既定规划，下半年有望进一步放量。 【高端产品占比持续提升】 上半年MiniLED、银镜产品合计营收占比接近20%，高光效产品营收占比接近30%，高压、背光类产品均占比超过10%，传统正装类产品占比不断缩减。产品销售价格连续三个季度环比提升，2025Q4环比提升4.49%、2026Q1环比提升4.56%、2026Q2环比提升8.60%。 【MicroLED对接多头部企业】 公司正与合作方开展MicroLED定制化开发，已对接多家头部终端厂商推进AI眼镜方向定制研发，整体仍处于前期开发阶段，尚不具备量产交付条件。MicroLED光通信方面，研发方向正由大尺寸照明光通信逐步转向MicroLED光通信技术路线，后续将探索与下游CMOS、光纤的集成方案，目前处于基础研究与内部布局阶段。 【热管理集成模块放量】 公司热管理集成模块基于系统性"集成化"设计理念，实现对传统多部件方案的替代，提升了装配效率与空间利用率。当前多个项目进入放量周期，规模效应逐步释放。 【液冷领域项目超120个】 公司液冷领域主要客户及建立联系的超80家，超120个项目正在进行，部分项目已实现小批量产。当前液冷领域收入占比较低，对经营业绩影响很小。 【布局电脑终端液冷】 随着电脑功率增大和产品小型化趋势，公司积极布局电脑终端液冷新兴市场，研发小型高性能液冷泵，稳步推进客户接洽与产品测试落地。 【自研SiN氮化硅基板打通全产业链闭环】 公司成功实现了自研SiN氮化硅陶瓷基板的技术突破，打通了从自研氮化硅瓷片到AMB活性金属焊接，再到高阶封装组件的全产业链闭环。这一"材料-基板-封装"的全产业链闭环模式，有助于降低AMB产品成本，形成底层技术壁垒和成本护城河。此外，公司还在DAB直接键合铝基板方向进行布局。 【洗净业务卡位国产晶圆厂核心配套环节】 公司精密洗净服务作为晶圆制造过程中不可或缺的配套环节，为国产设备厂商和晶圆厂提供稳定、高效的洗净服务，有效保障了国产设备的稳定运行与良率提升。目前公司一方面将加强技术研发，布局先进制程洗净技术；另一方面将进一步布局新的洗净基地，完善全国产能布局与基地建设规划。随着国产化进程的深入推进，公司有望持续受益于晶圆产能扩张带来的洗净服务需求增长。 【覆铜陶瓷载板三十年深耕三大产品线】 公司全资子公司富乐华专注于覆铜陶瓷载板领域，拥有近三十年研发生产经验，是国内外少数实现全流程自制的覆铜陶瓷载板生产商。主要产品包括：DCB（直接覆铜陶瓷载板）——铜箔直接烧结在陶瓷表面，应用于新能源汽车、工业控制、白色家电、轨道交通及新能源发电等领域；AMB（活性金属钎焊覆铜陶瓷载板）——主要应用于新能源汽车800V高压平台、轨道交通、AI数据中心等碳化硅功率模块场景；DPC（直接镀铜陶瓷载板）——线路精度高、可垂直互连，主要应用于光模块TEC热电制冷器件、激光雷达、光通信等领域。 内容来源： 1、聚灿光电：2026年7月24日投资者关系活动记录表。 2、飞龙股份：2026年7月27日投资者关系活动记录表。 3、富乐德：2026年07月23日投资者关系活动记录表。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎