每日商品期市纵览

2026年07月29日2026年07月29日 每日行情焦点 Executive Summary｜今日要点 活跃品种等权涨跌 +0.47%，52/73 个品种收涨，市场整体偏强。能源化工领涨（+0.79%），农产品最弱（+0.04%），板块分化是今日主线。当日变化较突出的品种：硅铁（+1.79%，上涨增仓）、20号胶（-2.18%，下跌增仓）、橡胶（-2.03%，下跌增仓）。明细统计范围不受本摘要名单限制。 日均成交活跃度平稳+0.4% 较20日均量 增仓品种 市场涨跌占比 72%涨 / 28%跌平盘 1 个 36 占活跃品种 49.3% 一、持仓与成交变化 成交放大 TOP5较20日均量 二、板块强弱与量仓变化 行情截至 2026-07-29 收盘 · 价格用主连（ZL），量仓用加权（8888） 活跃品种行情结果 今日涨幅前10 根据当日收盘价格与上一交易日收盘价格对比涨跌幅度。 活跃品种行情结果 今日跌幅前10 根据当日收盘价格与上一日收盘价格测算涨跌幅度。 重点品种逻辑速评 沪深300 利多因素：政策稳市信号增强，2026年7月市场急跌后偏多情景集中出现，显示专业资金不再单纯按继续下跌定价；二季度沪深300累计上涨11.90%，市场整体仍处震荡上行通道，权重股获得险资等中长期资金承接，持仓结构优化。 利空因素：2026年7月第三周沪深300周跌5.26%，市场出现急跌，成交量下降，风格极端分化，资金持续向科技成长赛道集中而非大市值权重板块，导致沪深300阶段性承压；宏观层面主要央行维持高利率环境压制权益资产估值，外围市场波动也对大盘蓝筹形成传导压力。 总结而言：沪深300股指期货短期受急跌后政策稳市及基差收敛支撑，但中期仍面临宏观利率高位和资金结构分化的压制，需关注权重板块能否获得持续性资金回流。 中证500 利多因素：部分偏多信号已触发，中证500触发偏多情景，基差贴水收敛至-8.71%；2026年二季度中证500累计上涨18.56%，弹性优于大盘，若市场反弹确立，中证500有望率先修复；库存去化加速、出口韧性超预期等因素对中盘制造型企业盈利形成支撑。 利空因素：市场呈现"大象起舞、小票崩盘"格局，科技板块持续调整拖累中盘股；中证500与沪深300、上证50走势显著分化，资金跷跷板效应明显，反弹动力有限。 总结而言：中证500股指期货已出现底部偏多信号，但短线风格分化与科技板块持续调整形成压制，反弹能否延续取决于市场风格是否从权重股向成长股扩散。 中证1000 利多因素：2026年二季度中证1000累计上涨15.62%，整体表现强于大盘；成分股市值小、权重分散、成长风格显著，长期来看在政策面对产业层面利多不断的背景下，中证1000指数具备获取超额收益的能力 利空因素：中证1000无明确的偏多触底信号，反弹弹性不足；科技板块领跌导致小盘股持续承压，成交和持仓均出现明显下降，极端分化格局下小市值品种资金流出压力最大。 总结而言：中证1000股指期货短期受小盘股资金流出和科技板块调整拖累最为显著，尚未出现明确的止跌信号，需等待市场情绪修复和风格轮动回归成长方向。 欧线集运 本周，船公司继续落地8月上半月运价，基本延续之前的小幅下降。马士基昨日盘后开舱第33周运价，大柜3600美元持平于上周的开舱运价，降幅放缓，主力合约近期快速向上修复。近期中东地缘反复，加大远月合约的波动。后续主力合约博弈运价下降斜率，关注下周马士基开舱价。 沪银 利多因素：2026年白银结构性供给短缺格局延续，白银在光伏、电子、新能源汽车、AI配套基建等领域的工业需求持续拓展，为长期需求形成支撑；投资需求保持旺盛，部分对冲了细分工业领域需求走弱带来的压力； 利空因素：高利率压制——主要央行维持高利率环境时间长于预期，提高持有白银的机会成本；美元保持相对强势，对以美元计价的贵金属价格形成压制；地缘冲突推高能源价格，可能再度点燃通胀担忧，短期内压制无息资产价格； 总结而言：白银期货正处于工业属性与金融属性的多空博弈中，供需面偏紧但宏观流动性因素存在下行压力。 沪金 利多因素：全球多国央行持续维持年度购金计划，央行实物买盘长期稳定托底金价下方空间，不会出现单边崩盘式下跌；通胀超预期回落、美国非农数据下滑使加息预期有所减弱，若加息预期逆转则金价上行空间较大； 利空因素：中东地缘冲突推升布伦特原油价格，市场通胀二次反弹预期快速升温，美联储官员集体释放鹰派言论，CME利率期货显示9月加息概率上行至57%；ETF与CFTC资金同步流出，空头持仓极端化。 总结而言：黄金期货处于避险需求与紧缩预期之间的拉锯，中长期央行购金和降息预期构成支撑，但短期面临美元走强、加息预期回升和资金流出的多重压力。 铂 南非矿山电力成本抬升制约产出，低位库存形成底部支撑。汽车电动化持续削弱催化需求，仅氢能、玻璃工业提供少量增量，现货采购偏谨慎。美联储议息决议落地前，市场加息担忧升温压制贵金属，需求端疲软持续约束价格，偏弱整理。 钯 全球钯金进入供应过剩周期，报废催化回收料持续放量，现货流通货源充足。燃油车电动化持续削弱核心催化需求，下游仅零星刚需采买，实体消费走弱。美联储议息决议落地前美元偏强，压制贵金属板块，宽松供需格局持续拖累盘面，偏弱整理。 重点品种逻辑速评 沪铜 临近月底，因票据问题现货市场成交或转为清淡。叠加周四凌晨美联储将公布利率决议，叠加微软、Meta等科技巨头密集披露财报，市场面临高度不确定性。市场等待美联储议息结果，观望情绪升温，淡季疲软需求持续约束上行空间，维持区间整理。 沪铝 国内铝锭库存降至100万吨以下，LME库存继续减少，境内外现货结构均有边际走强，增仓上行具有一定基本面支撑。但铝锭出库量下降、下游开工率走弱，说明需求尚未形成旺季式改善；超过7000元/吨的即时利润也意味着当前价格已包含较高的供应刚性溢价。沪铝短期或维持震荡偏强，内强外弱格局可能延续，持续上行仍需更强的消费或海外减产信号。 沪锌 锌价的上方约束仍来自国内锭端不紧与淡季需求。负TC和进口亏损使下方成本约束存在，但社会库存小幅增加说明现货吸收能力不足。美联储议息落地前市场观望情绪浓厚，疲软内需持续约束上行空间，短期或维持震荡偏弱。 沪铅 废电瓶货源紧缺压制再生铅产出，原生铅矿加工费低位形成成本支撑。蓄电池行业处于传统淡季，下游仅刚需采买，现货成交清淡，内外盘显性库存高企持续约束上行空间。市场等待美联储议息决议落地，观望情绪浓厚，区间整理运行。 沪镍 印尼镍矿配额收紧带来远期供给支撑，硫磺高价抬升湿法冶炼成本。不锈钢行业处于消费淡季，钢厂采购节奏放缓；三元前驱体开工平稳，但电池厂仅刚需少量补库。美联储议息会议临近，市场观望避险情绪升温，全球显性库存仍处高位，远期宽松供给预期持续施压盘面，短期或偏弱整理运行。 沪锡 缅甸矿区复产缓慢、印尼精锡出口收紧，全球显性库存低位形成支撑。电子、光伏焊带处于消费淡季，高价抑制下游备货，仅刚需采买；半导体长期需求向好，但短期难对冲淡季压力。美联储议息决议落地前市场观望情绪浓厚，盘面维持区间整理态势。 氧化铝 印尼出口查验一度抬升海外供应风险，但当地政府已着手解决监管空白，出口全面中断的概率下降。国内氧化铝库存小幅增加，海外成交价格降至332美元/吨FOB，供应压力尚未明显缓解；与此同时，行业已进入小幅亏损，成本端开始提供支撑。短期或维持低位震荡，进一步下行空间受成本约束。 碳酸锂 短期锂盐厂检修减产，叠加矿端到港不及预期，社会库存持续去化形成支撑。电池排产环比走高，但下游材料厂原料库存充足，仅逢低少量采买，大规模补库意愿偏弱。远期全球锂产能持续投放，宽松供给预期持续约束上行空间，短期或维持宽幅震荡。 重点品种逻辑速评 多晶硅 西南硅企复产爬坡，行业产量持续走高，整体供应过剩，企业库存维持三十万吨以上高位，仓单累积带来套保压力。下游硅片厂原料库存充足，仅刚需采买，光伏终端需求暂无明显回升信号。能耗新政远期带来底部支撑，但宽松供需格局持续压制盘面，短期或维持偏弱整理。 工业硅 丰水期西南产区持续复产，市场整体供应宽松，厂库与交割仓单持续累积，库存压力凸显。下游需求分化，多晶硅采购仅维持刚需，有机硅、铝合金处于淡季，整体消费提振有限。生产成本形成底部支撑，但高库存叠加疲软需求持续约束价格，短期或维持偏弱整理。 螺纹钢 最新产库数据显示供需两端同步转弱：螺纹表需环比回落4.02%，上期需求反弹未能延续，终端提货再度放缓。钢厂在利润修复后重新复产，产量回升至201万吨，复产速度超出预期。库存结束去库态势、重新转为累库，总库存升至698万吨附近，社库与厂库同步回升。核心关注点：钢厂复产持续性、淡季尾声需求拐点、铁水产量变化对原料端传导。 热卷 热卷供需结构出现边际弱化：产量回升至302万吨，结束连续减产的态势，表需回落至299万吨。总库存由连续去库转为小幅累库，厂库同步回升，此前库存持续去化的韧性有所减弱。制造业用钢需求仍有一定支撑，出口端维持，但产量回升对供需平衡形成压力。核心关注点：制造业PMI及汽车家电产销变化、卷螺价差运行区间、海外贸易政策影响。 铁矿石 供给端整体维持宽松格局：港口库存延续累积趋势，到港量偏高，澳巴发运量环比回升。需求端钢厂日均铁水产量约243万吨维持高位，但高炉利润持续收窄，铁水存在高位回落预期。钢厂按需采购、补库意愿偏弱，现货外矿指数偏弱运行，近月升水走平。核心关注点：铁水产量拐点、港口库存去化节奏、海外矿山发运变化。 焦炭 焦炭十轮提涨自3月下旬起已全部落地，累计涨幅约500元/吨，准一级干熄焦采购价升至2135元附近。焦企盈利明显改善，吨焦盈利47元，独立焦企理论盈利85元，开工意愿回升。成本端焦煤强势持续推动价格重心上移，但钢厂华北高炉利润已逼近盈亏线，对继续提涨抵触较强。核心关注点：钢厂减产节奏对焦炭采购的传导、焦化利润在煤焦钢产业链中的边际变化。 焦煤 供应端维持偏紧格局：山西安监常态化制约供给弹性，炼焦煤产量同比下降，主产区复产进度低于预期。蒙煤通关量环比减少，甘其毛都口岸库存低位，进口端补充不足。焦炭提涨落地对原料需求形成一定提振，但钢厂利润收缩已导致高价焦煤采购节奏放缓。核心关注点：蒙煤通关恢复进度、仓单注册后套保行为演变、铁水回落对焦煤采购的传导。 玻璃 供给端日熔量14.28万吨，环比下降，冷修产线增加，但待点火产线仍多。需求端深加工订单8.3天，环比微增，梅雨季结束后略有好转但预期仍偏弱。库存7529万重箱，环比微降1.07%，同比仍高21.64%。全行业亏损，天然气/煤制气/石油焦利润分别为-185.8/-54.5/-205.8元/吨。低估值叠加弱需求，短期低位震荡，关注8月旺季需求及冷修进度。 重点品种逻辑速评 纯碱 供给端周产76.15万吨，产能利用率79.95%，检修恢复后产量环比增加。远兴能源二期持续释放，产能过剩矛盾突出。厂库178.13万吨，轻碱累库明显，重碱小幅去库。需求端浮法及光伏玻璃日熔持续下滑，重碱刚需走弱。联碱法利润-48.5元/吨，氨碱法-105.5元/吨，行业全面亏损。供增需减格局未改，短期低位震荡筑底。 锰硅 供给端周产17.04万吨，连续四周下降，开工率30.4%，北方减产但云南丰水期增产形成对冲。需求端钢厂硅锰周需11.9万吨，铁水产量回落，钢招定价5900-5950元/吨环比下降。63家样本企业库存43.82万吨，持续刷新近年新高。锰矿港口库存高企，矿价持续阴跌，成本支撑下移。供需双弱、库存高压，短期承压震荡寻底。 硅铁 供给端周产11.26万吨，环比下降2.43%，宁夏大厂停产检修，但青海甘肃增产部分对冲。需求端钢厂硅铁周需1.93万吨，环比微增但仍处同期低位；镁锭产量高位回落，非钢需求转弱。60家样本企业库存84930吨，环比增加6220吨。成本端兰炭、电价持稳，内蒙利润约40元/吨，宁夏亏损约84元/吨。 原油 行情核心