宁德时代2026年第二季度业绩表现强劲,营收和净利润分别同比增长57%和47%,但利润增长落后于营收增长,主要受原材料成本上升及战略定价影响。电池出货量达232GWh,同比增长55%,其中功率电池出货量174GWh,同比增长45%,占总出货量的75%。公司采取“以量换价、稳定价格”策略,动力电池ASP上涨至约每瓦时0.59元人民币,储能电池ASP下降至约每瓦时0.49元人民币,综合毛利率环比下降1.7个百分点至23.1%。库存增至约1310亿元人民币,资本开支达127亿元人民币,产能目标上调至1.2TWh。公司中长期毛利率有望保持20%以上,凭借上游资源投资和规模优势强化全球领导地位。维持对宁德时代的积极看法,当前交易于26倍FY26E市盈率。