一、核心要点
本次TMT洞见涵盖通信、计算机（超节点）、互联网传媒、半导体四大领域，涉及谷歌、百度、阿里巴巴、腾讯等大厂及多家上市公司。
二、通信板块
核心方向：重点关注光通信、国产算力两大主线，国内外算力需求共振，超节点放量是关键趋势；谷歌26Q2云增速超预期加速，但现金流存担忧，其26年云指引上修，27年K指引维持将显著提升预期。
细分机会：硅光、CSP-MPO等材料封装方向演进；超节点板块有密集催化，锐捷网络、紫光股份等业绩亮点突出，腾讯等推进NPO超节点方案，26年为国产超节点放量拐点，交换机、交换芯片需求扩张；光纤板块向高端高密度连接器演进，MPO等技术值得关注，光纤光缆或受益于AI基建推升裸纤价格。
三、计算机板块（超节点）
核心逻辑：超节点确定性趋势明确，净利率提升差异显著，领先厂商已达5%左右（传统为1.5%-2%）；推荐浪潮信息、寒武纪、紫光股份、中科曙光等服务器厂商，深科通信、锐捷网络等交换机及交换芯片厂商，液冷板块2026Q3有确定性机会，包括整机场、TR2厂商、泵环节等。
四、互联网传媒板块
核心观点：阿里巴巴达摩院3.8模型预览效果可圈可点，迭代迅速，下代模型（达摩院4）将在云栖大会发布；市场对阿里AI的悲观预期已充分消化，其组织调整为AI产业链分工优化，优先级高；腾讯Q2 AI进展积极，基模进入可用阶段，Wombo产品用户表现突出。
五、半导体板块（存储方向）
核心逻辑：长鑫存储IPO后，本土存储国产化节奏提速，第五代平台国产化率有望突破40%，资本开支规模可观，将带动上游设备材料订单；存储行业基本面良好，高端产品（HBM、DDR5、LPDDR5X）需求旺盛，中低端产品需求分化，周期呈结构性特征；A股关注国内存储厂商技术迭代、本土产线建设、AI算力拉动高端存储、半导体供应链自主可控四大方向。
投资相关：长鑫存储IPO发行价定价谨慎，基本面优质；团队可提供相关数据库、路演支持等服务。
六、风险与关注
- 海外大厂AI进展不及预期；2. 超节点等技术落地进度慢于预期；3. 存储产能扩张节奏变化影响供需；4. 行业情绪波动导致股价短期调整。
