长江证券消费周周谈第215期行业投资分析纪要

一、生猪养殖：当前猪价环比跌4.3%，短期供需矛盾导致价格难大幅上涨，预计2027年上半年出现供需缺口，年内维持底部震荡，行业亏损周期拉长，产能去化明确，推荐德康农牧、牧原股份、温氏股份、神农集团等具备现金流与成本优势的企业。

二、食品行业：乳制品供需扭转进入良性恢复阶段，伊利、蒙牛等龙头企业受益；调味品价格战后龙头市占率提升，三四季度旺季增速有望向上，盈利空间提升，推荐海天、千禾味业、天味等。

三、家电行业：从稳增长和结构性增量两个维度选股，白电领域美的、海尔、格力业绩稳增且高股息，估值有望切换至股息率逻辑；黑电TCL、海信miniLED产品结构升级；摩托车春风动力拓展全球大排量份额；储能安科瑞阳台光储增长快；低速电动车相关企业场景延展。

四、医药行业：中药领域关注中央红利资产东阿阿胶、江中药业、云南白药、马应龙，以及库存拐点标的太极集团、昆药集团；生物制品领域关注长城高新（股权激励明确收入指引、估值低）、通化东宝（三代胰岛素获美国批件）、安科生物（估值低位）。

五、零售行业：跨境出口小商品城、名创优品、智欧科技、绿联科技受益于海外电商景气、关税趋缓；美容护理领域建议关注毛戈平、珀莱雅，外资品牌高基数下国产品牌或迎估值修复机会。