农产品周报-棉花

窄幅震荡2026.07.27 棉花策略：抛储一周，市场平稳 主要内容： 1、一周行情回顾：上周内外棉花走势略有分化，ICE棉花明显强一些，原油上涨和中国进口给与外盘支撑；而国内棉花则因为国储入市，市场供给紧张缓解，保持窄幅震荡。 2、ICE棉花：上半周原油价格的上涨，抵消美国棉花种植区干旱继续缓解利空,美国棉花销售良好，出现中国购买身影，支撑ICE棉花先冲高，但随后原油回落，投机盘平仓后下跌至80美分以下。 3、郑棉：ICE棉花短暂上涨，抵消部分国储棉拍卖利空，现货价格平稳也给与期货价格以支撑；国储棉每日挂牌数量保持在8000吨以上，并且以进口棉为主，棉纺企业积极参与，成交价逐步走低，一定程度上压制了棉花期货价格。短期来看，有一定利空影响，CF2609围绕16000元保持窄幅波动。 4、操作建议：ICE棉花预计短期保持窄幅波动，缺乏上涨题材，预计中国部分采购美国棉花补充储备棉，给与支撑；郑棉保持在16000元附近震荡；上涨则容易受到外棉回落和国储棉入市压力，而基差高企却给郑棉以支撑。技术上ICE棉花强阻力83美分，原油下跌拖累棉花；CF2609合约强支撑在15600附近，处于15700-16200之间波动。 ICE棉花冲高回落 上半周原油价格的上涨，抵消美国棉花种植区干旱继续缓解利空,美国棉花销售良好，出现中国购买身影，支撑ICE棉花先冲高，但随后原油回落，投机盘平仓后下跌至80美分以下。 郑棉先下跌后反弹 ICE棉花短暂上涨，抵消部分国储棉拍卖利空，现货价格平稳也给与期货价格以支撑；国储棉每日挂牌数量保持在8000吨以上，并且以进口棉为主，棉纺企业积极参与，成交价逐步走低，一定程度上压制了棉花期货价格。短期来看，有一定利空影响，CF2609围绕16000元保持窄幅波动。 1-9价差维持高位 1-9价差处于6年高点，新棉产量减少以及对关税降低预期，差价维持高位。 基差保持高位 现货价格高企，期货价格下跌，基差维持在高位。 全球棉花供求分析：产量调升明显 在7月份供需报告中，全球棉花产量被调高，美国和巴西数据环比增加，主要棉花消费国并未上调，期末库存略有增加，全球棉花库存消费比下降至58.40%，连续第三个月度棉花短缺。 6月份棉花进口量同比大幅增加 据统计数据，2026年6月我国棉花进口量为7.96万吨，同比增幅114%，环比减少29.43%；2026年1-6月份累计进口90.45万吨，同比增加91.96%。内外价差巨大，是进口主要动力。 6月份棉纱进口量环比大减 2026年6月中国进口棉纱约14.65万吨，同比增幅33.06%，环比减少14.97%；2026年1-6月中国累计进口棉纱约102.52万吨，同比增幅约53.01%。 进口纱盈利 内外棉纱差价变化不大，进口纱仍有盈利。 6月份布产量同比下降 6月份布匹产量为27亿米，同比减少3.5%。 6月份国内服装零售额同比略增 6月份零售额为907.7亿元，同比增加1.1%。 6月份纺织服装出口数据季节性回升 根据海关总署最新数据，6月全国纺织品服装出口292.7亿美元，同比增加7.2%，环比增幅14.3%。其中，纺织品出口135.2亿美元，同比增加12.2%；服装出口157.5亿美元，同比增加3.2%。 7月份棉花商业库存与工业库存环比双降 7月份棉花商业库存逐步减少，工业库存也随之下降，处于五年中位。7月份国内棉花商业库存为279.21万吨，同比增加60.23万吨；工业库存为85.32万吨，同比减少3.91万吨。 棉花下游产业链状况：原料库存连续去库存、棉纱持续累库 棉花价格震荡下跌，纺纱厂消化原材料，棉纱库存高企 上周棉花价格震荡整理，纺纱厂采购国储棉；下游棉纱持续累库。截止7月24日棉花库存为32.2天；下游棉纱库存回升至25.2天。30 棉花下游产业链状况：中国棉纺厂开工率持续回落 消费淡季，纺纱厂开工率持续回落。 棉花下游产业链状况：越南纺纱厂开工率维持高位 海外需求较强，越南纺纱厂开工率处于近几年高位。 棉花下游产业链状况：印度纺纱厂开工率略降 印度纺纱厂开工率季节性回落。 棉花下游产业链状况：国内纺纱利润稳定 棉花下游产业链状况：织布厂棉纱库存减少，进口纱港口库存继续下降 从棉纱的下游来看，消费淡季坯布厂连续消化棉纱库存；进口纱到港量减少，截止7月24日棉纱库存为7.9天；进口纱港口库存回落至7.3天。 棉花下游产业链状况：消费淡季全棉坯布开工率下降 ICE基金持仓：基金连续两周略增加净多单 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。 肖锋波从业资格号：F3022345投资咨询从业证书号：Z0012557投资有风险，入市需谨慎 谢谢！ 研究所肖锋波010-82292680xiaofengbo@swhysc.com 肖锋波从业资格号：F3022345投资咨询从业证书号：Z0012557投资有风险，入市需谨慎