农产品棉花周报：抛储成交价或将引导棉价走势

——招期农产品棉花周报 （2026年07月13日-2026年07月19日） •招商农业-韦剑旭•weijianxu1@cmschina.com.cn•联系电话：13910205663•执业资格号：Z0021859 周观点：抛储成交价或将引导棉价走势 Ø价格方面：截至7月17日收盘，ICE美棉期价承压下跌，主力12月合约收盘78.63美分/磅，环比上周下跌2.92美分/磅，跌幅3.58%；郑棉期价继续下跌，主力9月合约收盘15750元/吨，环比上周下跌375元/吨，跌幅2.33%。 Ø供给方面:2 BCO：1、2026年6月我国棉花进口量11万吨，环比基本持平；同比增加8万吨，增幅294.9%。2026年1-6月我国累计进口棉花94万吨，同比增加75.8%。2、截至7月14日全美干旱区域面积占比为46.5%，较前一周减少0.7个百分点，处于近年偏高水平；其中极度及异常干旱面积占比在10.7%，较前一周减少0.5个百分点，处于近年偏高水平。 TTEB：1、截至6月30日，全国棉花现蕾率为98.7%，与去年持平，但苗情评价明显弱于去年。调查户中认为棉花长势较好占比仅为26.4%，同比降低17.7个百分点；与去年相当的占32.8%，同比低9.8个百分点。 BCO：1、根据国家相关部门要求和2026年中央储备棉销售的公告中公布的中央储备棉销售底价计算公式，第一周（7.20-7.24）储备棉销售底价16291元/吨(折标准级3128B)。2、2026年5月，美国批发商服装及服装面料销售额为134.85亿美元，同比增加4.28%，环比减少2.02%。2026年1-5月零售额为681.82亿美元，同比减少1.08%。 TTEB：1、2026年5月美国纺织服装进口量85.1亿平方米，同比增加6%，服装进口量18.2亿平方米，同比增加6.6%。 Ø总结和策略：国际方面，ICE美棉期价承压下跌，国际原油价格震荡偏强。根据气象方面数据持续观察，美棉主产区干旱影响持续减弱，关注新花收获前期是否有台风或飓风气象发生。截至目前，印度新年度棉花播种进度有效提高，前期缺失面积高效回补中。国内方面，郑棉期价震荡偏弱，本周储备棉抛售政策正式落地出台，自抛储开始后的国内棉价将重点参考储备棉成交价格。目前现货市场供需结构偏宽松，下游出现季节性淡季特征。策略方面，以区间震荡策略为主。关注CF2609走势，价格区间参考15500-16200元/吨。 Ø风险提示：宏观事件扰动，国际油价变化，天气扰动变化。 01行情及观点回顾 行情回顾：ICE美棉、郑棉价格重心整体上移 数据来源：WIND，招商期货 观点回顾：2026棉花年报及下半年报告观点 02 全球棉花供需结构 全球棉花市场：基金净多率继续提高 美国棉市场：主产区干旱持续缓解中 印度棉市场：新花播种进度环比提高，同比降幅收敛 Ø截至7月10日，印度新年度棉花播种面积达795.4万公顷，较去年同期减少约15.4%。 Ø截至7月13日，马哈拉施特拉邦播种面积为314.7万公顷，较去年同期减少6%；古吉拉特邦播种面积为167.5万公顷，较去年同期减少10%；拉贾斯坦邦植棉面积为52.3万公顷，较去年同期减少15%。 巴西棉市场：CONAB上调棉花产量 Ø巴西国家商品供应公司（CONAB）第十次发布2025/26年度（对应USDA2026/27年度）棉花总产预测数据，2025/26年度巴西全国植棉面积预期下调至201.9万公顷，同比减少3.2%；全国单产预期小幅上调至134.1公斤/亩，同比增加2.8%，创历史最高纪录。Ø鉴于以上，2025/26年度巴西棉花总产预期上调至406.0万吨，同比 减少0.5%。 国内棉花市场：棉纱即期利润有所回升 国内棉花及产业链供应：6月棉花进口量环比持平 数据来源：同花顺金融，BCO,海关总署，招商期货 国内棉花下游生产：6月坯布产量环比提高，同比下降 终端市场：棉纺印染继续提高 数据来源：Wind，中国棉花信息网，招商期货 研究员简介 韦剑旭：招商期货产研总部农产品团队研究员。曾任职于国投安信期货研究院农产品组，中华棉花集团有限公司国内事业部。在策略研究方面，致力于农产品期货和期权策略研发，将其以经济周期和交易策略相结合，主要服务产业龙头客户和私募类金融机构客户。在棉花品种上，拥有新疆棉花产区一线工作经验，具备13年以上棉纺产业工作及上亿资金的实盘交易经验。拥有期货从业人员资格（证书编号：F03107363）及投资咨询资格（证书编号：Z0021859）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼