华源汽车 周观点 第28期汽车行业观点更新

核心观点

• 整车及自动驾驶行业不看好：短期股价可能因市场风格因素有小反弹，但行业整体相对较弱。需求受内需经济环境影响，产品技术迭代进入瓶颈期，政策补贴利弊并存。
• 内需消费环境疲软：汽车行业研究员对消费欲望发言权有限，但其他行业反馈显示当前消费环境较差。
• 产品技术迭代瓶颈：新能源和自动驾驶技术已多次迭代，未来希望主要在自动驾驶，但行业人才流失严重，技术迭代停滞，短期内无重大突破。
• 政策补贴影响：上半年以旧换新补贴额度不高，下半年可能加码，对内需为利好；但欧洲phev关税和出口退税政策未落地，影响出口销售和利润。

液冷板块观点

• 行业定位：液冷在AI基础设施建设中属于后道投资，现阶段处于交易主题阶段，未到业绩驱动阶段。
• 投资策略：需关注交易边际变化，推荐大元泵业、飞龙、新锐科技、同飞股份等，这些公司在未来一个季度内可能看到较多变化。
• 行业阶段：液冷尚未到买入龙头并持有即可获利的阶段，明年可能进入该阶段，但今年需关注变化较多的公司。

研究结论

• 整车行业短期无需过多关注：行业周期性明显，短期内以减法为主。
• 液冷板块交易为主：现阶段投资需注重交易边际变化，关注变化较多的公司。