当前市场虽震荡偏弱，但政策维稳意图明显，标志政策底已现。分析师强调，科技成长行业值得关注，特别是国产半导体设备材料及算力领域。短期内，A股已触底，下行空间有限，科技牛市未尽，建议均衡配置周期、成长、蓝筹行业，同时关注政策与外部事件的正面影响、估值情绪调整及基本面流动性支撑作为调整结束的信号。
核心观点与关键数据：
- 市场走势：A股已进入底部区域，短期调整接近尾声，下行空间有限，市场有望进入震荡整理阶段。
- 风险因素消减：美伊冲突缓和、油价高位震荡、美国经济数据疲软导致美联储紧缩预期回落，资本市场不确定性降低。
- 美国经济指标：六月CPI同比上涨至3.5%，非农就业数据不佳，通胀和就业热度下降；美联储官员表态政策利率可能见顶，预计七月不会加息。
- AI资本开支：担忧缓解，多家大厂上调资本开支，DMT指数市盈率分位数下降，电子和通信行业调整显著，其他行业出现补涨。
- 市场调整结束条件：历史分析显示，调整持续时间与幅度差异大，但积极政策或事件（如美联储降息、中美协议达成）常加速调整结束。
- 情绪指标调整充分：换手率回落至1%左右、PE分位数降至40%以下、成交额回撤40%-60%、涨幅领先行业调整幅度达10%-13%。
- 积极信号：美伊关系缓和、中美关系改善、七月经济会议、证监会稳定市场措施等。
- 基本面支撑：经济和盈利回升趋势明显，六月出口数据良好，制造业投资高增，消费企稳回升，中报业绩改善。
- 流动性变化：美国数据走弱，美联储加息概率极低，全球流动性可能继续宽松；国内融资余额大幅减少，显示交易层面情绪释放充分。
研究结论：
- 科技行业牛市未变，产业趋势与政策支持并行，国产半导体、算力、创新药等方向值得关注。
- 市场调整接近尾声，建议均衡配置周期、成长、蓝筹行业，关注政策与外部事件的正面影响。
- 科技成长与政策驱动下的行业配置策略：半导体、电子通信、科技创新、消费等。
- 中报预告中盈利较高的行业：石化、零售、环保等。
行业配置建议：
- 科技成长：国产半导体设备材料、国产算力、AI硬件、半导体、电子通信。
- 政策驱动：科技创新、消费、电力、有色金属、医药。
- 低估值成长：电信、传媒、军工。
