沪镍&不锈钢周报

大越期货投资咨询部祝森林从业资：F3023048投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 观点和策略 目录 2 基本面 3 技术分析 4产业链梳理总结 一、观点和策略 沪镍观点：本周沪镍主力合约震荡走强。基本面核心逻辑：印尼能矿部明确2026年RKAB配额无全国性增量，供给宽松预期落空；中东地缘扰动推升硫磺运输成本，叠加LME镍库存连续去化，共同支撑镍价上行。但下游不锈钢及新能源采购仍以刚需为主，消费淡季制约上方空间，市场多空博弈激烈，短期预计维持高位震荡格局。 操作策略： 沪镍主力：少量多头持有，上方压力显现。 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化2、镍矿市场状况分析3、电解镍市场状况分析4、镍铁市场状况分析5、不锈钢市场状况分析6、新能源汽车产销情况 1、产业链周度价格变化 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 矿价维稳，海运费持平 镍矿库存：2026年7月24日中国14港镍矿库存总量为1134.92万湿吨，较上期增加60.22万湿吨，增幅5.6%；其中菲律宾镍矿为1084.92万湿吨，较上期增加77.93万湿吨，增幅7.74%；其他国家镍矿为50万湿吨，较上期增加10万湿吨，增幅25%。（来源：Mysteel） 镍矿进口:2026年6月镍矿进口量586.1万吨，环比减少9.77万吨，降幅1.64%；同比增加151.43万吨，增幅34.84%。其中红土镍矿580.53万吨，硫化镍矿5.56万吨。自菲律宾进口红土镍矿544.72万吨，占本月进口量的92.94%。2026年1-6月镍矿进口总量1972.41万吨，同比增加33.44%。（来源：Mysteel） 本周镍矿市场整体呈现震荡偏强格局。驱动本轮上涨的核心因素有三：一是印尼能矿部明确表态2026年不存在全国性RKAB配额上调计划，市场此前交易的供给宽松预期被证伪；二是中东地缘冲突持续扰动霍尔木兹海峡硫磺运输，推高湿法冶炼成本；三是LME镍库存连续五日去化，截至7月24日降至26.73万吨。 二、基本面分析 沪镍震荡向上，成交清淡依旧 现货： 本周现货镍价整体跟随期货震荡上行。截至7月24日，SMM1#电解镍均价报132,350元/吨；金川镍报133,130元/吨，升水1,480元/吨；俄镍报131,480元/吨，贴水120元/吨。金川镍与俄镍价差维持约1,600—1,650元/吨。成交方面，下游仍处消费淡季，订单量偏低，实际采购以刚需为主，整体交投氛围偏淡。 数据来源：Mysteel、彭博新闻、大越期货研发中心 电解镍产量（我的有色） 2026年6月中国精炼镍产量31760吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%；2026年1-6月中国精炼镍累计产量205923吨，累计同比减少2.10%。目前国内精炼镍企业设备产能52265吨，运行产能49515吨，开工率94.74%，产能利用率60.77%。 2026年7月中国精炼镍预估产量31440吨，环比减少1.01%，同比减少13.03%。（来源：Mysteel） 精炼镍进出口量 2026年6月中国精炼镍进口量25690.653吨，环比减少4431吨，降幅14.71%；同比增加8681吨，增幅51.03%。本月精炼镍净进口23879.427吨，环比减少5.25%，同比减少201.43%。2026年1-6月，中国精炼镍累计进口量149452.072吨，同比增加54787吨，增幅57.87%。 2026年6月中国精炼镍出口量1811.226吨，环比增加1153吨，涨幅175.13%；同比减少8332吨，降幅82.14%。本月精炼镍净进口23879.427吨，环比减少5.25%，同比减少201.43%。2026年1-6月，中国精炼镍累计出口量11869.346吨，同比减少76862吨，降幅86.62%。（来源：Mysteel） 硫酸镍价格稳中有升（我的有色） 2026年6月中国硫酸镍实物产量23.45万吨，金属产量约5.26万吨（新样本口径60家），环比减2.36%，其中硫酸镍生产镍板用量约1.17万吨。原料占比中，镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比50.04%，高冰镍占比37.31%，再生镍占比11.1%，NPI占比1.55%。2026年7月预计约5.04万金属吨，环比降2.36%，其中硫酸镍生产镍板用量约1.08万吨。 电池级硫酸镍报价31900元/吨，比上周上涨50元/吨。电镀级硫酸镍报价33750元/吨，与上周持平。 LME库存减少，沪镍库存略降 LME库存减少6942吨，库存量267342吨。 上期所库存减少83吨，报于110092吨，其中期货库存99783吨。 社会库存数据显示，沪镍仓单比上周增加467吨，现货库存14598吨，增加506吨，保税区库存2270吨，与上周持平，总库存为116651吨，比上周增加973吨。 二、基本面分析 镍铁价格维稳 本周我的有色数据来看，低镍铁价格持平，收于3550元/吨；高镍铁价格持平，收于1145元/镍。上海有色数据来看，高镍铁价格持平，收于1127.5元/镍，低镍铁价格持平，收于3550元/吨。 2026年6月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.43万吨，环比降幅1.08%。中高镍生铁产量15.79万吨，环比降幅1.32%。2026年1-6月中国&印尼镍生铁总金属产量95.35万吨，同比降幅8.39%，其中中高镍生铁镍金属产量91.91万吨，同比降幅8.42%。 2026年6月中国镍生铁实际产量金属量2.81万吨，环比增幅2.97%。中高镍生铁产量2.17万吨，环比增幅2.28%；低镍生铁产量0.64万吨，环比增幅5.35%。2026年1-6月中国镍生铁总产量14.45万吨，同比增幅4.76%，其中中高镍生铁镍金属产量11.02万吨，同比增幅9.23%。（来源：上海有色） 镍铁的进口量 2026年6月中国镍铁进口量75.6万吨，环比减少15.4万吨，降幅16.9%；同比减少28.6万吨，降幅27.4%。其中，6月中国自印尼进口镍铁量72.7万吨，环比减少15.6万吨，降幅17.7%；同比减少29.1万吨，降幅28.6%。 2026年1-6月中国镍铁进口总量508.1万吨，同比减少47.7万吨，降幅8.6%。其中，自印尼进口镍铁量490万吨，同比减少52.1万吨，降幅9.6%。（来源：Mysteel） 镍铁库存 镍铁6月库存可流通5.15万实物吨，折合0.58万镍吨。中高镍铁可流通3.8万吨，折合0.58万镍吨。 二、基本面分析 本周304不锈钢价格（四地均价）与上周持平。 本周无锡、杭州、佛山和上海与上周持平。 不锈钢粗钢产量 6月份不锈钢粗钢产量351.37万吨，其中200系产量88万吨；400系产量65.92万吨；300系产量197.45万吨，环比下降4%。 不锈钢进出口量 最新数据：不锈钢进口量为12万吨。不锈钢出口量为44.63万吨。 中国不锈钢社会库存 7月24日无锡库存为59.7万吨，佛山库存34.13万吨，全国库存109.87万吨，环比上升1.01万吨，其中300系库存67.19万吨，环比上升0.38万吨。 二、基本面分析 中国新能源汽车产销数据 6月，我国汽车产销分别完成276万辆和281万辆，其中新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26％和23.6％。整体来看，今年上半年，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，其中新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7％和7.3％。 动力电池 6月，我国动力和储能电池合计产量为206.0GWh，环比增长7.5%，同比增长59.5%。1-6月，我国动力和储能电池累计产量为1068.9GWh，累计同比增长53.3%。 三、技术面 本周沪镍主力合约震荡向上运行。技术面上，MACD此前已形成金叉，镍价站稳10日均线以上，空头资金获利了结；KDJ指标方面，月初曾出现低位金叉向上发散，但反弹至13.4万附近后持续上扬动力不足，盘面转入震荡。黄金分割线方面，13万关口为关键支撑位，13.7万为上方重要阻力。持仓量方面，本周整体维持在20.8万手以上高位，但7月24日持仓减少5,371手至208,512手，夜盘进一步减仓3,163手至21.07万手，显示部分资金在反弹高位获利离场，多空博弈仍较激烈。 基本面观点 单边策略： 沪镍主力：少量多头持有，上方压力显现。 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!