钢矿周报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 铁矿石 本周，铁矿石主力合约收盘价746.0元/吨，较上周759.5元/吨下跌1.78%。现货市场，日照港PB粉折合盘面价733.9元/吨，下跌1.62%。基差-12.1元/吨，环比走强1.44元/吨。PB粉落地利润-6.09元/吨，环比修复4.08元/吨。 完稿时间:2026年07月26日 供应端，上周澳大利亚铁矿石发货量1467.9万吨，环比增加13.65%。巴西发运量804.2万吨，环比增加41.34%。铁矿石港口库存17113.43万吨，环比增加0.29%。钢厂库存8740.01万吨，环比上升0.47%。日均疏港量334.73万吨，环比上升12.93%。 需求端，本周铁矿石日均消耗量290.7万吨，环比减少1.04%。日均铁水产量237.7万吨，环比减少0.63%。高炉产能利用率89.21%，环比降低0.57%，开工率82.09%，环比降低0.64%。钢厂盈利率34.63%，环比恶化2.6%。 本周铁矿石期现价格同步走弱，主力合约回落至746元/吨附近，现货跌幅略小于期货，基差走强，但PB粉落地利润仍处于亏损区间，进口成本倒挂格局未改。 供需格局延续宽松。供应端压力显著加大，澳巴发运量双双大幅回升，港口库存突破1.71亿吨高位。虽然日均疏港量环比回升，但更多是刚需补库而非主动囤库，库存压力向价格传导的风险仍在。需求端延续偏弱，日均铁水产量继续回落，高炉开工率与产能利用率同步下滑，钢厂盈利率降至三成附近，生产积极性受到抑制，铁矿石消耗量随之缩减。 重要提示： 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。大越期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为大越期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，大越期货不承担任何责任。 总体来看，本周市场受"供应增、需求降"双重压制运行偏弱，高库存与弱需求共同削弱价格支撑，市场信心整体偏空。 展望未来，短期铁矿石价格或维持震荡偏弱。海外发运高位叠加港口库存累积，供应宽松格局难改；而钢厂利润修复尚需时日，铁水产量仍有回落空间，需求端难以提供反弹动力。后续需重点关注钢厂减产力度及库存去化节奏，在供需矛盾未明显改善前，价格大概率承压运行。 螺卷 本周，螺纹钢主力合约收盘价3076.0元/吨，较上周3115.0元/吨下跌1.25%。上海现货3130元/吨，环比下跌1.26%。基差收于54元/吨，环比收窄1.0元/吨。盘面利润-237.85元/吨，环比恶化5.4元/吨。螺纹钢高炉利润-70.0元/吨，环比修复13.0元/吨。建筑用钢电炉平均利润-56.0元/吨，环比修复1.0元/吨。热卷主力合约收盘价3289.0元/吨，较上周3324.0元/吨下跌1.05%。上海热卷现货3310元/吨，环比下跌0.6%。基差收于21元/吨，环比走强15.0元/吨。盘面利润-174.85元/吨，环比恶化1.4元/吨。热卷高炉利润-8.0元/吨，环比修复10.0元/吨。 供应端，本周螺纹钢钢企实际产量201.44万吨，环比增长2.34%。高炉产能利用率89.21%，环比降低0.57%，电弧炉产能利用率58.17%,环比提升2.48%。螺纹钢钢厂库存191.69万吨，环比去库1.04万吨，社会库存506.01万吨，环比累库6.26万吨。热卷本周实际产量302.02万吨，环比增长1.53%。热卷钢厂库存79.84万吨，环比累库2.39万吨。社会库存358.71万吨，环比累库0.39万吨。 需求端，本周螺纹钢消费量196.22万吨，环比减少4.02%。热卷消费量299.24万吨，环比减少0.92%。冷卷产量87.56万吨，环比减少0.13%。冷卷消费量87.25万吨，环比减少5.11%。 本周螺卷期现价格同步走弱，螺纹钢与热卷主力合约跌幅均在1%左右。虽然高炉利润因原料成本下移有所修复，但盘面利润继续恶化，电炉仍处于亏损区间，钢厂整体经营压力未减。 供需格局方面，矛盾进一步加剧。供应端产量逆势增加，螺纹与热卷产量双双回升，其中电炉复产迹象明显，产能利用率有所提升。然而需求端持续疲软，螺卷消费量环比均出现下滑，冷卷降幅更为突出。库存压力随之累积，螺纹钢虽钢厂小幅去库，但社会库存明显累增；热卷则呈现厂库、社库双增态势，整体库存去化不畅，对价格形成压制。 总结来看，本周黑色系延续"增产降需"的偏弱格局，在产量回升而消费萎缩的背景下，库存压力逐步加大，市场信心不足，价格承压下行。 展望未来，短期螺卷价格或维持低位震荡。一方面，钢厂利润虽边际修复但仍处亏损，减产动力不足导致供应维持高位；另一方面，下游需求淡季特征明显，短期难以出现实质性改善。后续需重点关注钢厂实际减产力度及终端需求恢复节奏，在供需矛盾未有效缓解前，价格反弹空间受限，大概率延续弱势运行。 铁矿石 利润 供应与库存 钢材 供应与库存 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所作出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与大越期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大越期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只反映大越期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经公司允许，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。