有色金属周报-氧化铝与电解铝及铝合金

氧化铝

• 供给端：几内亚铝土矿出口政策未定，国产及进口铝土矿价格上涨，导致多数产氧化铝企业亏损；国内新增或检修产能存投复产预期，氧化铝总库存量增加。
• 需求端：印尼海关加强稀土核查扰动氧化铝出口，海湾被炸铝厂复产或增大需求。
• 库存端：上期所、国内氧化铝厂、在途和站台、电解铝厂及全国总库存量均较上周增加。
• 价格分析：氧化铝价格围绕生产成本波动，基差和月差处于合理区间。
• 投资策略：暂时观望，关注2400-2600附近支撑位及2800-3000附近压力位。

电解铝

• 供给端：印尼、越南、欧美新增或停产产能预计二三季度满复产，阿联酋等被炸铝厂延续较快复产，全球供需偏紧但缺口收窄；国内产能开工率下降，铝水生产比例升高，新增置换产能有限。
• 需求端：下游订单缩减致备库意愿低迷，铝板带、铝箔产能持平，铝线缆、铝型材产能下降。
• 库存端：上期所、国内电解铝社会库存量减少，保税区库存量增加，伦金所库存量减少，总库存量减少。
• 价格分析：沪铝价格宽幅震荡，受美联储加息预期、供需缺口收窄及国内库存下降影响。
• 投资策略：暂时观望，关注20000-21000附近支撑位及23700-24700附近压力位，伦铝关注2700-3000附近支撑位及3250-3400附近压力位。

铝合金

• 供给端：海外废铝采购竞争激烈，国内反向开票政策收紧致带票废铝供给偏紧，部分再生铝企业控产；原生铝合金产能开工率下降，再生铝合金ADC12产能开工率下降。
• 需求端：国内传统消费淡季，下游压铸企业新增订单有限。
• 库存端：上期所铸造铝合金库存量减少，国内铝合金及再生铝合金库存量趋降。
• 价格分析：铝合金价格宽幅震荡，受废铝供需偏紧、库存下降及下游需求有限影响。
• 投资策略：暂时观望，关注相关基差和月差套利机会。

关键数据

• 氧化铝：上期所库存量减少，国产及进口铝土矿价格上涨，国内氧化铝总库存量增加。
• 电解铝：国内电解铝社会库存量减少，保税区库存量增加，伦金所库存量减少。
• 铝合金：国内铝合金及再生铝合金库存量趋降。

研究结论

• 氧化铝价格围绕生产成本波动，电解铝价格宽幅震荡，铝合金价格受供需及库存影响宽幅震荡。
• 各品种建议暂时观望，关注相关支撑位和压力位，以及基差和月差套利机会。