2026.7.27医药与创新药卖方会议纪要

一、核心结论

1. 公募基金近一周行业仓位分化显著，建材、煤炭、食品饮料连续加仓，汽车、银行、医药连续减仓。
2. 本次会议研判权益、固收、银行三大维度市场与配置机会。

二、重点行业与公司事件

1. 公募基金行业仓位变动情况

   • 加仓行业：近一周大幅加仓建材、煤炭、机械、通信、食品饮料，其中建材、煤炭、食品饮料已连续加仓。
   • 减仓行业：近一周大幅减仓医药、有色、石油石化、传媒、银行、汽车，其中汽车、银行、医药已连续减仓。

2. 本次会议分维度市场研判与配置建议

   • 权益端：判断当前A股底部信号明确，短期走势偏乐观，上周市场呈现权重、双创指数走强、中小盘指数承压的分化特征，建议中线仓位持有、短线逢低参与，重点关注证券、创新药、恒生科技及双创板块机会。
   • 银行端：明确2026年上半年行业业绩改善趋势延续，上周银行板块上涨2.07%，看好后续配置窗口，建议沿高弹性中小银行、高分红大型银行双线布局。

三、后续核心关注点

1. 公募基金后续仓位变动对各行业估值的影响，尤其是已连续加仓或减仓的行业。
2. A股短期走势及权重、双创、中小盘指数的分化态势演变，关注创新药、证券、恒生科技及双创板块的机会落地情况。
3. 中东局势、美债收益率变动对国内宽货币预期及超长债利差行情的后续影响。
4. 银行板块后续走势，尤其是高弹性中小银行、高分红大型银行的配置价值兑现情况。