长江建筑系统梳理建筑板块低位配置思路

【长江建筑】系统梳理建筑板块低位配置思路 #1️⃣
低位加仓【洁净室】板块： 全球半导体资本开支加码、洁净空间不足依然制约产能扩张，长鑫上市有望带来新增催化，调整以后板块可以加仓。海外链首推深度绑定美光的【亚翔集成】，当前市值仅350亿，可以展望800-1000亿向上空间；国内链条首推两存等头部大厂资本开支驱动的【柏诚股份】，当前市值150亿，可以展望300亿+向上空间。 #2️⃣
业绩释放的【鸿路钢构】：Q2订单金额、产量均创历史新高，量价齐升带动Q2吨盈利超预期且具备持续性，全年10亿业绩对应当前估值仅14xPE，明年11xPE。且公司需求10%+为需求爆发的存储、数据中心等先进制造，且与宁德等大厂深度绑定，β更侧重于头部大厂资本开支，需求确定性强。中长期吨盈利、产量均有大幅提升空间，中期业绩30亿+。 #3️⃣
核电强催化的【利柏特】： 广核招标有望加速，本次预计核电订单有望迎来数倍增长，后续大模块中份额有望进一步跃升。按广核模块化率20%-30%、年均4台机组测算，对应年200亿空间，按利柏特50%份额、10%-15%净利率、核电业绩展望10亿+。按南通1、2期全部达产测算对应业绩5-6亿、按30xPE对应市值150-180亿。 #4️⃣
【高股息】奠定强安全垫： 关注低位大市值高股息央国企，与兼顾两位数业绩增长与高股息的出海民企。标的为：首推＃【四川路桥】（业绩上修、股息率6%+）、【江河集团】（20%+业绩增长、股息率7%+），推荐【中国建筑】（每股0.27元绝对分红，股息率近6%）、【精工钢构】（两位数业绩增长、股息率8%）。 #5️⃣
估值底部的【优质央企】： 【中国化学】、【中材国际】商业模式较优、报表质量高，但因市场风格与自身经营波动等因素估值调整至底部。中国化学4月化工实业已经盈利，后续煤化工订单爆发在即，全年有望延续稳健增长，当前PB不足0.7xPB安全边际充足；中材国际汇兑损失有所消化，海外高增装备订单有望逐步转化，当前仅0.9xPB。