玫瑰核心观点：再平衡买什么？寻找估值和股价低位的边际改善，寻找H2的经营拐点，以及白电龙头稳健经营的投资机会，向确定性回报要溢价。#推荐组合以及26Q2最新业绩前瞻可私戳。
太阳白电：再平衡、买白电
7月内销零售承压，奥维云网数据显示线上空调/冰箱/洗衣机零售额同比-23.2%/+4.2%/-2.3%，线下同比-27.0%/-9.8%/-10.1%，线下压力大于线上。外销Q2出口明显改善，海关数据显示空调/冰箱/洗衣机出口金额同比-0.6%/+17.9%/+12.3%，空调降幅收窄，冰洗增速环比提升。市场关注稳健资产，但对美的估值、海尔/格力业绩确定性存顾虑。我们认为：
- 经营拐点：内销走出Q2高基数，外销H2基数走低、龙头订单强势，下半年新兴市场空调出口向好，Q2业绩为经营低点，市场预期充分。
- 交易思维：白电股价受指数和风偏影响，Q2家电板块基金重仓持股比例降至2010年来低位，筹码拥挤度低，建议关注筹码分布。
太阳黑电：内销短期均价下滑，Mini LED占比提升
7月彩电线上零售额同比+7.0%，均价同比-1.1%；线下零售额同比-4.8%，均价同比-8.0%。Mini LED线上零售量占比25.2%，同比+0.8pct，延续提升态势。
太阳小家电：苏泊尔26H1业绩快报
26Q2收入55.28亿元（同比-2.87%），归母净利润3.62亿元（同比-18.22%）。收入端Q2内销微增，外销下滑10%以内；主因外销规模效应减弱、原材料上涨及国内竞争加剧导致销售费用增加。公司指引全年内销增长，外销关联交易压力较大，利润率为核心考核指标，力争优于行业。
太阳两轮车：Q2出货量、利润降幅收窄，基本面好转，关注东南亚出海
Q2进入旺季，新国标产品矩阵逐步完善，企业通过提价、降本对冲成本压力，出货量、单车利润将持续好转。东南亚政策推进力度有望加强，中国品牌在产品力、补能和渠道方面短板快速补齐。
