庆祝广发家电双周研究观点260719 2026071
我们认为： （1）内销走出Q2高基数区间；外销出口H2基数走低、龙头订单强势，下半年看好新兴市场空调出口。Q2业绩是白电龙头经营周期低点，市场对白电龙头业绩预期充分。（2）交易思维买白电，目前的筹码结构使得白电股价走势更多是指数和风偏的flow，光用短期业绩和高频数据无法解释美的股价。买再平衡建议看筹码分布，近期和白电龙头公司沟通下来，当前筹码拥挤度很低。（3）投资建议：美的集团（13.6x）、海尔智家（10.5x）、格力电器（7.5x）、海信家电（11x）。#文字观点
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