计算机行业周报：国产算力超节点百花齐放，领衔WAIC“镇馆之宝”

2026年07月26日计算机 证券研究报告 国产算力超节点百花齐放，领衔WAIC“镇馆之宝” 投资评级领先大市-A维持评级 多款国产算力超节点产品领衔WAIC大会镇馆之宝 世界人工智能大会（以下简称WAIC）每年评选的“镇馆之宝”，是全场技术含金量、创新度与落地价值的核心代表。2025年WAIC评选出的八大“镇馆之宝”，华为昇腾384超节点首当其冲。今年WAIC发布的十大“镇馆之宝”中，国产算力超节点更是独占三个席位，分别是中科曙光“曙光8000”全国产十万卡AI超集群、阿里巴巴“真武M890×磐久AL128超节点”、中兴通讯“中兴OEX超节点”；华为昇腾950超节点则是荣获WAIC最高荣誉SAIL奖。此外，根据《经济观察报》记者的不完全梳理，今年WAIC大会上，超过20家企业发布了与超节点相关的产品或方案。我们认为，超节点已成为AI时代的核心计算单元和AI算力产业在系统级竞争下的必然选择，标志着国产算力超节点正实现系统级的跨越，呈现出百花齐放的发展态势。 首选股票目标价（元）评级 超节点是国产算力多维联合优化工程和赶超机遇 随着大模型参数从千亿走向万亿乃至十万亿，AI Agent爆发对算力时延提出更高要求，传统8卡服务器（一台机器装8颗AI芯片）已无法满足大模型训练和推理的需求，超节点成为各家算力厂商的必选项，因此2026年被行业定义为“国产超节点落地元年”。按照中国信通院相关报告的定义，超节点需要满足五个标准：支持32卡及以上的AI芯片整合规模；域内AI芯片到交换芯片的带宽不小于400GB/s；交换设备时延需小于500ns（纳秒）；域内AI芯片支持内存统一编址；具备全域高速紧耦合互联内存语义级总线协议。我们认为，算力竞争的逻辑已从“造出更强的单颗芯片”转变为“高效组织起更多芯片”的系统工程能力，单卡性能不再是唯一标准，以超节点为代表的计算集群所提供的有效算力正成为新的评价指标。考虑到国产算力单卡性能相对落后，借助超节点将算力系统效率提升到商业可用水平后，国产算力才有望从能用走向好用。 赵阳分析师SAC执业证书编号：S1450522040001zhaoyang1@sdicsc.com.cn 夏瀛韬分析师SAC执业证书编号：S1450521120006xiayt@sdicsc.com.cn 杨楠分析师SAC执业证书编号：S1450522060001yangnan2@sdicsc.com.cn 超节点的投资价值梳理 相关报告 据“国投证券：计算机行业2026年中期投资策略：迈向token经济新时代”报告，超节点的核心是解决传统服务器集群架构面临的四堵墙。一是通信墙，二是功耗与散热墙，三是存储墙，四是复杂度墙。基于以上逻辑，我们认为超节点的增量投资价值就蕴含在以上四大细分方向。建议关注：超节点通信（交换机及光通信）、液冷和供电、存储、服务器整机产业链（连接器、背板相关材料、正交PCB、运维等）相关的投资机会。 又一年WAIC，人工智能产业热点速递2026-07-19韬定律及存储需求拉动，看好国产EDA产业链2026-07-1326H1全球量子科技产业进展复盘2026-07-05康宁推出GlassBridge，光通信和玻璃基板业务迎边际变化2026-06-30Claude-Fable-5停止使用，GLM-5.2全量开放2026-06-14 风险提示：技术迭代不及预期；市场需求不及预期等。 内容目录 1.本周行业观点...............................................................32.市场行情回顾...............................................................42.1.本周板块指数涨跌幅...................................................42.2.本周计算机个股表现...................................................53.行业重要新闻...............................................................6 图表目录 图1.本周各行业涨跌幅统计....................................................5 表1：本周A股市场指数涨跌幅统计.............................................4表2：本周海外市场指数涨跌幅统计.............................................4表3：本周计算机个股涨跌幅统计...............................................5 1.本周行业观点 多款国产算力超节点产品领衔WAIC大会镇馆之宝 世界人工智能大会（以下简称WAIC）每年评选的“镇馆之宝”，是全场技术含金量、创新度与落地价值的核心代表。2025年WAIC评选出的八大“镇馆之宝”，华为昇腾384超节点首当其冲。今年WAIC发布的十大“镇馆之宝”中，国产算力超节点更是独占三个席位，分别是中科曙光“曙光8000”全国产十万卡AI超集群、阿里巴巴“真武M890×磐久AL128超节点”、中兴通讯“中兴OEX超节点”；华为昇腾950超节点则是荣获WAIC最高荣誉SAIL奖。此外，根据《经济观察报》记者的不完全梳理，今年WAIC大会上，超过20家企业发布了与超节点相关的产品或方案。我们认为，超节点已成为AI时代的核心计算单元和AI算力产业在系统级竞争下的必然选择，标志着国产算力超节点正实现系统级的跨越，呈现出百花齐放的发展态势。 超节点是国产算力多维联合优化工程和赶超机遇 随着大模型参数从千亿走向万亿乃至十万亿，AI Agent爆发对算力时延提出更高要求，传统8卡服务器（一台机器装8颗AI芯片）已无法满足大模型训练和推理的需求，超节点成为各家算力厂商的必选项，因此2026年被行业定义为“国产超节点落地元年”。按照中国信通院相关报告的定义，超节点需要满足五个标准：支持32卡及以上的AI芯片整合规模；域内AI芯片到交换芯片的带宽不小于400GB/s；交换设备时延需小于500ns（纳秒）；域内AI芯片支持内存统一编址；具备全域高速紧耦合互联内存语义级总线协议。我们认为，算力竞争的逻辑已从“造出更强的单颗芯片”转变为“高效组织起更多芯片”的系统工程能力，单卡性能不再是唯一标准，以超节点为代表的计算集群所提供的有效算力正成为新的评价指标。考虑到国产算力单卡性能相对落后，借助超节点将算力系统效率提升到商业可用水平后，国产算力才有望从能用走向好用。 超节点的投资价值梳理 “国投证券：计算机行业2026年中期投资策略：迈向token经济新时代”报告，超节点的核心是解决传统服务器集群架构面临的四堵墙。一是通信墙，二是功耗与散热墙，三是存储墙，四是复杂度墙。基于以上逻辑，我们认为超节点的增量投资价值就蕴含在以上四大细分方向。建议关注：超节点通信（交换机及光通信）、液冷和供电、存储、服务器整机产业链（连接器、背板相关材料、正交PCB、运维等）相关的投资机会。 2.市场行情回顾 2.1.本周板块指数涨跌幅 本周上证综指上涨1.33%，深证成指上涨0.49%，创业板指上涨1.52%，沪深300上涨2.65%。本周计算机板块相对上证综指跑输1.52%，板块表现相对较弱。 横向来看，本周计算机行业指数在中信30个行业指数中排名第12，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中排名第1。 资料来源：iFind，国投证券证券研究所 2.2.本周计算机个股表现 从涨跌幅情况来看，本周计算机板块整体相对较弱。 3.行业重要新闻 中国籍数学家首次获得菲尔兹奖！ 在7月23日于美国费城举行的2026年国际数学家大会开幕式上，中国数学家邓煜、王虹获得菲尔兹奖，这是中国籍数学家首次获得菲尔兹奖。（新华社） 陶哲轩：对雅可比猜想的反例解读 2026年7月20日清晨，Anthropic数学家Levent Alpoge在X平台发了一条推文。开篇以「hello there」开始，接着写道："雅可比猜想是错的。"，宣布在Claude Fable 5协助下构造出87年悬而未决的雅可比猜想反例。（高数叔） 行业评级体系 收益评级： 领先大市——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上；同步大市——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上； 风险评级： A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 本报告仅供国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国投证券股份有限公司证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 国投证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 国投证券证券研