震荡整理：工业硅&多晶硅日评20260727

核心观点与关键数据

工业硅

• 价格变动：不通氧553#（华东）平均价格、421#（华东）平均价格、期货主力合约收盘价均持平。
• 供需分析：西北地区个别厂家检修，开工下滑；西南产区进入丰水期，电价下调，但硅价持续走弱，下游需求未见好转，复产节奏趋缓。整体供给偏松，需求减弱。
• 交易策略：区间操作。

多晶硅

• 价格变动：N型多晶硅料、N型复投料、N型混包料、N型颗粒硅价格变动分别为持平、上涨0.31%、持平、下跌0.79%；期货主力合约收盘价下跌1.04%。
• 供需分析：6月产量环比提升至9.27万吨，7月产量或达10万吨。终端需求暂无实质性好转，分布式市场低迷，集中式项目持续交付但存在缺口。电池片开工下滑，多消耗库存。
• 交易策略：暂时观望。

资讯与政策

• 汽车行业：2026年6月中国品牌乘用车销量环比增长7.3%，同比增长6.2%，占乘用车总量的75.5%。1-6月销量同比下降1.4%。
• 绿证价格指数：2026年6月指数收于181.0点，环比下跌0.2%，同比上涨23.2%，旨在提升绿证市场透明度。

研究结论

• 工业硅：过剩格局未改善，西南产区复产加剧供应压力，价格维持宽幅整理，关注电价变动及复产节奏。
• 多晶硅：消息面与基本面存在分歧，估值偏低时反弹弹性强，但弱势格局压制现货价格，高库存限制上方空间，持续关注政策端变动。