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黄金周报：美伊冲突愈演愈烈，金价反弹后回落

2026-07-26 戴朝盛,高天辰信达期货 Franky！

上周金价走势回顾：上周金价呈现倒V型走势，周初因美伊停火谈判取得进展、原油供给恢复预期，金价自低位反弹冲高。但随后美国就业数据强劲，叠加伊朗拒绝停火协议，油价大涨，金价再次回落。COMEX黄金期货收报4055.7美元/盎司，周变动+0.81%；伦敦现货黄金收报4052.6美元/盎司，周变动+0.85%。
金融属性分析：上周金价金融属性由利空缓和转向重新承压。美伊停火谈判初期修正了此前过度悲观的加息定价，推动金价反弹。但美国就业数据强劲后，市场重新认为美联储无需急于调整政策，美元及美债收益率企稳回升，削弱了金价反弹动能。只要美国经济数据没有连续走弱，加息预期难以明显降温，金价仍承压。
货币属性分析：逆全球化背景下，美债信用风险短期难以化解，去美元化进程中的储备货币多元化或支撑央行购金需求。
避险属性分析：美伊、俄乌冲突短期内地缘不确定性较高，需警惕消息面波动对金价的影响。
后市展望：短期金价处于金融属性与地缘属性反复博弈阶段。美伊局势及就业数据使市场重新交易高利率维持逻辑，预计金价以偏弱震荡为主，反弹空间有限。若美联储主席沃什维持偏鹰立场，金价可能回踩3900美元附近支撑；若弱化鹰派表态，则市场可能修正加息预期，金价有望迎来修复。操作建议以等待议息会议结果为主，不宜提前追多。
中长期展望：全球央行持续购金、美元信用体系调整等长期逻辑不变，金价配置价值仍存，但短期价格将围绕美联储政策预期波动。
下周重要事件：重点关注美联储议息会议、美国6月核心PCE、7月密歇根大学消费者信心指数终值、当周ADP就业人数、当周初请失业金人数。
策略建议：短期观望。中长期金价或有上行空间，可逢低做多。
风险提示：美联储降息放缓、美伊地缘局势加剧。