黑色建材周报：冷修产线增加，玻碱有所分化

市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2609延续震荡偏弱格局，周五收盘价为908元/吨，环比小幅反弹8元/吨，涨幅0.89%，主要原因是市场预期部分产线近期有冷修计划。现货市场，报价随盘面波动为主，交投氛围冷清，成交偏弱。供应方面，全国浮法玻璃产量101.3万吨，环比下降0.65%，同比下降8.54%；浮法玻璃行业平均开工率67.53%，环比下降0.92个百分点。 需求方面，深加工样本企业订单天数均值8.3天，环比增加1.20%，同比下降10.60%。 库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存7529万重箱，环比减少81.7万重箱，环比下降1.07%，同比增加21.64%。折库存天数34.1天，较上期减少0.4天。 整体来看，近期玻璃行业亏损持续加剧，产线检修增多，产量环比降幅扩大，日熔量回落至历史低位。需求端持续疲软，加工企业订单承接偏弱。库存虽从高位有所回落，但整体去库压力依旧突出。当前供应端快速收缩对价格形成支撑，短期玻璃价格存在小幅反弹可能，后市重点跟踪库存去化节奏。 纯碱方面，本周纯碱主力合约2609承压运行，周五收盘价1004元/吨，环比下跌3元/吨，跌幅0.3%。现货报价随盘面波动为主，下游需求低迷，以低价成交为主。 供应方面，本周国内纯碱产量76.15万吨，环比增加1.16万吨，涨幅1.55%；纯碱综合产能利用率79.95%，上周78.73%，环比增加1.22%。 需求方面，下游浮法玻璃、光伏玻璃需求同步回落，现货市场冷清。 库存方面，本期纯碱企业库存在178.13万吨，环比增加1.53%，同比下降4.47%。 整理来看，当前纯碱延续供强需弱格局。供应端企业开工率长期高位运行，产量供应宽松；下游消费淡季需求疲软，采购意愿低迷，以刚需采购为主；库存持续累库，去库压力显著，预计延续低位运行态势。 策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡偏弱跨品种：无跨期：无 风险 房地产政策、宏观数据情况、浮法玻璃下游需求、光伏产业投产、浮法玻璃产线复产冷修、纯碱产线检修和库存变化等。 图表 图1：浮法玻璃：5mm市场价格|单位：元/吨..........................................................................................................................3图2：纯碱：沙河重碱市场价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：玻璃基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图4：纯碱基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图5：玻璃1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图6：玻璃5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图7：玻璃9-1价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图8：纯碱1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图9：纯碱5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图10：纯碱9-1价差|单位：元/吨...............................................................................................................................................4图11：玻璃仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图12：纯碱仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图13：玻璃单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图14：纯碱单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图15：浮法玻璃日度产量|单位：吨.........................................................................................................................................5图16：纯碱周度产量|单位：万吨.............................................................................................................................................5图17：玻璃全国日度产销率|单位：%.....................................................................................................................................6图18：纯碱周度需求|单位：万吨.............................................................................................................................................6图19：浮法玻璃加光伏玻璃合计日熔量|单位：万吨..............................................................................................................6图20：光伏玻璃日熔量|单位：吨.............................................................................................................................................6图21：玻璃厂内库存|单位：万重量箱.....................................................................................................................................6图22：玻璃社会库存：沙河贸易商|单位：万重量箱..............................................................................................................6图23：纯碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图24：重碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图25：浮法玻璃生产毛利|单位：元/吨....................................................................................................................................7图26：纯碱生产毛利|单位：元/吨............................................................................................................................................7 价格及价差方面：本周玻璃主力合约2609延续震荡偏弱格局，周五收盘价为908元/吨，环比小幅反弹8元/吨，涨幅0.89%，主要