市场走势分析
- 大盘横盘震荡，上证指数全周收涨1.33%。
- 强势板块疲态初显，建材确认日线级别下跌，28个中信一级行业中有25个处于日线级别下跌，17个行业处于周线级别下跌。
- 市场日线级别调整仍不够充分，大概率会再次探底。
- 风格切换可能性增加，强势板块高位震荡，弱势板块低位震荡。
- 中期看空军工、纺服、银行、汽车、建筑、钢铁、计算机、传媒、交运、房地产、医药、非银、商贸零售、消费者服务、农林牧渔、轻工等板块。
- 建材确认日线级别下跌，食品饮料、商贸零售、消费者服务、交运、石油石化、纺服、传媒日线级别下跌走了7-15浪，有望迎来日线级别上涨。
宏观与大类资产择时指标观察
- 经济六周期与宏观偏离度：真实周期为阶段6-货币扩张，资产隐含周期为阶段6-货币扩张，处于市场预期收缩+低偏离状态，信号看空风险资产。
- 美元流动性指数与海外情绪指标：美元流动性指数处于中性偏紧区间，美联储官员谈话情绪指数转鹰，花旗风险厌恶指数和中国主权CDS利差信号恶化。
- A股景气指数：当前处于上升周期中，A股景气指数为22.14，相比2023年底上升16.71。
- A股情绪指数：波动率上行，见底信号指向看空；成交额下行，见顶信号指向看空；综合信号为看空。
市场风格分析
- 流动性因子与Beta、动量、残差波动率呈明显正相关性；价值与Beta、残差波动率、流动性等因子呈明显负相关性。
- 本周有色、电力设备、国防军工等行业因子跑出较高超额收益，银行、建材、证券等行业因子回撤较多。
- 市值超额收益较高，Beta呈负向超额收益，近期市值表现优异，Beta、动量等因子表现不佳。
指数增强基金及国盛特色量价指增组合观察
- 公募指数增强基金：沪深300指增基金近一周超额收益中位数-0.02%，中证500指增基金近一周超额收益中位数0.17%，中证1000指增基金近一周超额收益中位数0.41%。
- 国盛特色量价指增组合：近一周中证1000指增组合超额收益3%以上，今年以来三大增强组合超额均有10%以上。
基金观点与机构行为观察
- 主动权益基金权益仓位略有上调，平均仓位约为89.49%。
- 主动权益基金增配前三大行业分别为电子、港股科技、石油石化，减配前三大行业分别为通信、建材、电力设备及新能源。
- TMT板块内部配置分化，电子行业增配，通信行业减配。
- 国盛金工多因子选基FOF组合年初以来收益11.77%，超额偏股混基指数8.04%。
- 新成立基金数量共计44只，发行总份额为318.61亿元。
风险提示
- 量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。
