天然橡胶及20号胶月报：国内产胶进入尾声，海外消费初显疲态

2023年11月26日 国内产胶进入尾声，海外消费初显疲态 商品宏观报告 研究员： 国内云南大部分地区停割，与往年时间节点相当。与此同时，2022年RU合约老仓单转为现货。以上事件标志着2023年国内产胶季进入尾声。截至11月上旬，日本JRU烟片胶库存报收0.37万吨，同比去库-19.8%，连续14旬（20周）边际去库。因此，JRU合约或烟片现货对RU合约表现较强。 潘盛杰期货从业证号：F3035353投资咨询从业证号：Z0014607手机号：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn微博： NR合约近期表现偏弱。根据11月初报告的近3个月NR合约到期仓单数量达到2.11万吨，且连续4个月增量。这说明至少NR2401合约就存在较大的老仓单消化压力。另一方面，NR合约库存期货自9月中旬起便持续累库至今。 国内全钢轮胎开工较半钢轮胎有明显下滑。从全钢轮胎成品库存看，已连续7周边际累库，而半钢轮胎成品库存相对健康得多。10月，国内橡塑行业用电量减量报收148.7亿千瓦时，同比增产+10.3%，连续5个月边际增产。国内橡胶产业经营尚可。另外，11月末国内乘用车工厂零售数量增量报收6.23万辆，同比增量+57.1%，属历史较高增速。 海外消费初显疲态。以国内的角度看，10月轮胎出口金额下滑报收16.6亿美元，同比增量+11.3%，前值为+21.8%，近4个月环、同比减量。10月，美国汽车及零部件新增订单减量报收594.0亿美元，同比减量-3.9%，为2022年8月以来首次跌破600亿美元大关。10月，瑞典橡塑业PPI上涨报收145.1点，同比下滑-1.6%，连续11个月边际走差。 基本面平稳。 目录 三、宏观供应............................................................................................................................9 1、全球数据..............................................................................................................................9 A.ENSO（厄尔尼诺&南方涛动）.............................................................................9 2、海外数据...........................................................................................................................10 A.泰国.............................................................................................................................10B.巴拉特（印度）.........................................................................................................12 3、国内数据...........................................................................................................................15 A.广东省广州市最高气温............................................................................................15 四、微观供应.........................................................................................................................16 1、全球数据...........................................................................................................................16 A.绝对价格.....................................................................................................................16 2、海外数据...........................................................................................................................16 A.泰国胶水产品.............................................................................................................16B.泰国橡塑行业劳动成本............................................................................................18C.净出口量.....................................................................................................................19D.表观消费量.................................................................................................................21 3、国内数据...........................................................................................................................23 A.表观消费量.................................................................................................................23B.国内胶水产品.............................................................................................................24C.台湾橡塑业.................................................................................................................25 五、贸易流通.........................................................................................................................27 1、全球数据...........................................................................................................................27 A.东南亚六大主产国平衡表........................................................................................27 2、海外数据...........................................................................................................................28 A.日本JRU库存...........................................................................................................28B.运价指数-波罗的海干散货......................................................................................28C.东南亚标胶加工利润................................................................................................29 3、国内数据...........................................................................................................................30 A.青岛保税区库存........................................................................................................30B.RU仓单库存..............................................................................................................30C.换手率-RU&NR........................................................................................................31 4、现货价差季节性.............................................................................................................31 A.绝对价格.....................................................................................................................31B.全乳老胶基差.............................................................................................................32C.泰国混合基差.............................................................................