豆粕：重心上移，仍关注美豆天气与需求 豆一：豆类市场情绪较好，盘面反弹

豆粕市场分析总结

美豆市场情况

• 价格表现：上周美豆期价上涨，主力11月合约周涨幅4.16%，美豆粕主力12月合约周涨幅5.04%。
• 主要驱动因素：
  • 产区高温天气忧虑。
  • 美豆出口前景向好，7月20日和23日美豆有3笔大额出口订单，累计约50万吨，销往中国（26.4万吨）和未知目的地（23.6万吨），均在2026/27年交货。
  • 原油价格偏强，受美伊冲突驱动。
  • 俄乌冲突带来黑海港口运输忧虑，间接提振美豆。
• 基本面数据：
  • USDA报告显示美豆优良率66%，高于市场预期的64%，影响偏空。
  • 美豆净销售周环比下降，符合预期，影响中性。
  • 巴西大豆进口成本周环比上升，影响偏多。
• 天气预报：未来两周美豆主产区降水偏少、气温偏高，中长期看8月美豆中西部产区降水偏少，天气仍存担忧，预计影响中性略偏多。

国内豆粕市场情况

• 价格表现：豆粕主力m2609合约创年内新高，豆一主力a2609合约周涨幅1.99%。
• 现货市场：
  • 成交量周环比小幅上升，以现货一口价采购为主。
  • 提货量周环比略增。
  • 基差周环比下降。
  • 库存周环比上升、同比下降。
  • 大豆压榨量周环比上升，下周预计继续上升。
• 豆一现货：
  • 豆价稳定，东北部分地区大豆净粮收购价格持平前周。
  • 东北产区新豆长势良好，部分区域顶花已开，但存在渍涝风险。
  • 黑龙江省储大豆拍卖成交好转，7月22日成交率约55%。
  • 销区豆制品需求偏淡，豆制品厂采购谨慎。

研究结论与展望

• 豆粕：预计连豆粕和豆一期价偏强震荡，防止冲高回落。主要支撑因素包括中方持续采购美豆、美豆出口需求向好、不利天气带来供应忧虑等。需关注美伊局势、俄乌局势、美豆产区天气、中方采购节奏等短期变化因素。鉴于近期豆价涨幅较快，调整需求仍在，预计豆价波动节奏需更短线观察。
• 豆一：盘面反弹主要受国际豆价上涨和豆类市场情绪带动，若市场情绪回落，豆一期价或跟随回落。总体预估豆价偏强震荡，防范冲高回落风险。