东吴电子陈海进 海康威视 主业稳健复苏 创新业务加速放量 利润增速持续提升

海康威视26H1业绩表现亮眼，营收468.23亿元，同比增长11.97%；归母净利润78.96亿元，同比增长39.57%，扣非净利润77.12亿元，同比增长40.50%，净利润增速接近近十年最佳水平。销售毛利率49.97%，销售净利率19.48%，盈利能力显著改善。Q2单季表现更为强劲，营收261.07亿元，同比增长12.11%，环比增长26.03%；归母净利润51.15亿元，同比增长41.34%，环比增长83.90%，扣非净利润50.64亿元，同比增长42.15%，环比增长91.28%，毛利率50.67%，销售净利率22.45%。自25Q1以来，归母净利润同比增速已连续6个季度逐季提升。

主业保持稳健增长，创新业务成为核心增长引擎。26H1主业收入316.53亿元，占比67.60%，同比增长5.33%。创新业务方面，机器人业务收入40.28亿元，同比增长28.34%；热成像业务收入29.64亿元，同比增长47.61%；汽车电子业务收入27.64亿元，同比增长17.50%；存储业务收入19.44亿元，同比增长88.18%。

中期分红力度进一步提升，强化股东回报。公司拟每10股派发现金红利5.5元（含税），合计分红50.41亿元，占26H1归母净利润的63.84%，相比2025年中期每股分红及分红总额均提升37.5%。

风险提示：宏观经济波动风险，下游需求不及预期风险，创新业务市场竞争加剧风险等。