周度评估及策略推荐
- 现货端：上周国内蛋价冲高后明显回落，周初因下游补货略有好转，蛋价稳定或小涨，临近周末市场消化再次疲软，库存积累，蛋价触顶后走势疲弱。主产区黑山大码周落0.1元至4.25元/斤，德州持平于4.63元/斤，馆陶周落0.17元至4.27元/斤，销区北京持平于4.72元/斤，东莞周落0.13元至4.34元/斤。供应正常，大蛋占比较高，小码蛋产能快速回升，天气升温蛋率下滑，但市场库存同步积累，消费端对高价仍有抵触，预计本周蛋价弱势为主，月底有走稳可能。
- 补栏和淘汰：6月份补栏量为9128万只，同比上升12%，环比下降2.7%（受季节性因素影响），同比明显偏高则受蛋价整体偏强及预期向好影响，鸡苗价格同比明显偏高佐证。淘鸡方面，养殖盈利较好，市场预期不弱，延淘惜售成为主流，本周鸡龄小涨至436天，天热后老鸡蛋率下降，一旦蛋价有边际走弱预期，淘鸡出栏或将明显增加。
- 存栏及趋势：截止6月底，在产蛋鸡存栏量为12.83亿只，环比+0.3%，同比-4.3%，存栏略高于预期，主因为延淘意愿加强导致老鸡出淘规模小于新开产量，同比而言当前存栏仍偏低，且结构上待淘老鸡占比较大。按前期补栏推算，考虑正常淘鸡，预计未来存栏逐步见顶回落，至今年8月进一步下降至12.76亿只，跌幅空间0.54%，同比跌幅6.4%，此后存栏走稳回升，但幅度偏小。
- 需求端：终端需求跟进有限，近几日贸易商高价采购意向减弱，走货速度放缓；但目前正值传统需求旺季，随着蛋价止跌趋稳，贸易商或陆续开始补货，鸡蛋需求量有望增加。
- 小结：现货有阶段性触顶预期，经历梅雨季第一轮涨价后继续冲高的动力不足，当前制约蛋价上涨的因素主要是新开产增多、老鸡延淘以及消费端对高价的抵触。盘面各合约多反映节后定价，经历一波上冲后，考虑现货继续走强的驱动不足，资金以节后逻辑交易估值，短期或延续弱势，反弹抛空为主，中线关注老鸡出清后四季度合约的下方支撑。
鸡蛋分析体系
- 期现市场：上周国内蛋价冲高后明显回落，周初下游补货略有好转，临近周末市场消化再次疲软，库存积累，蛋价触顶后走势疲弱。主产区价格变化及销区价格变化已列出。供应正常，大蛋占比较高，小码蛋产能快速回升，天气升温蛋率下滑，但市场库存同步积累，消费端对高价仍有抵触。预计本周蛋价弱势为主，月底有走稳可能。
- 淘汰鸡价格：蛋价走稳，天热后老鸡蛋率下降，蛋价触顶后市场预期松动，淘鸡增多，鸡价下滑。
- 鸡苗和雏鸡价格：环比明显走强，表明补栏情绪较好。
- 供应端：6月份补栏量为9128万只，同比上升12%，环比下降2.7%，同比明显偏高则受蛋价整体偏强及预期向好影响，鸡苗价格同比明显偏高佐证。淘鸡方面，养殖盈利较好，市场预期不弱，延淘惜售成为主流，本周鸡龄小涨至436天，天热后老鸡蛋率迅速下降，一旦蛋价有边际走弱预期，淘鸡出栏或将明显增加。
- 在产蛋鸡和鸡龄结构：截止6月底，在产蛋鸡存栏量为12.83亿只，环比+0.3%，同比-4.3%，存栏略高于预期，主因为延淘意愿加强导致老鸡出淘规模小于新开产量，同比而言当前存栏仍偏低，且结构上待淘老鸡的占比较大。按前期补栏推算，考虑正常淘鸡，预计未来存栏逐步见顶回落，至今年8月进一步下降至12.76亿只，跌幅空间0.54%，同比跌幅6.4%，此后存栏走稳回升，但幅度偏小。
- 需求端：终端需求跟进有限，近几日贸易商高价采购意向减弱，走货速度放缓；但目前正值传统需求旺季，随着蛋价止跌趋稳，贸易商或陆续开始补货，鸡蛋需求量有望增加。
- 成本和利润：成本同比偏低、环比回落；养殖利润高位整理，同比依旧偏高。
- 库存端：走货转慢后，库存略有回升。
